出國旅遊碰上匯率波動大，換匯成為一門大學問。國銀建議，換匯 想省錢除「隨時觀察外幣匯率走勢，逢低分批買進」外，可抓緊各換 匯優存專案時間，個別銀行也陸續推出網銀、App換匯優惠，只要留 點心，可幫自己賺上一筆有感的旅費。

　　彙整國銀提供的各項條件，不少神卡優惠頗受消費者青睞。如凱基 銀提供一步換匯並完成定存、7天期有8.88％高利；滙豐 銀換匯優利定存年息達10％，中信銀、國泰世華銀、渣打銀、星展銀 都祭出網銀、App換匯優惠。

　　凱基銀說明，換匯優存專案以目前匯率計算，兌換1,000美元，相 當於匯率優惠5分。舉例來說，若凱基銀行賣出匯率30.14，以新台幣 30,140元可兌換1,000美元；若加計換匯優存利息，可換得1,001.72 7美元，匯率變成30.09，共優惠5分。

　　滙豐銀則是逢匯率低點時透過手機可隨時換匯，再享換 匯優利定存年息最高10％。如搭配滙豐環球Visa金融卡， 連結美元、歐元、日圓等九種熱門外幣，海外旅遊刷卡消費時，直接 對應外幣幣別帳戶扣款，免換匯手續費。

　　中信銀推出「換匯挺划算」活動，至6月30日於中信銀App使用酷碰 券，可按其條件得到減碼優惠券，至網銀、中信銀App換匯可享單筆 金額新台幣1,000元以上至5萬元以下，兌換14種指定幣別即期匯差優 惠，美元最高減碼3分、日圓最高減碼0.12分。

　　國泰世華CUBE App提供外幣歷史匯率走勢圖、平均換匯成本及匯率 到價通知，外幣ATM提款服務進駐至捷運台北車站、松山機場站，方 便民眾提領美元和日圓現鈔。年底前使用該行金融卡提領外幣，享不 限次數免手續費。

　　渣打銀的行動銀行、網路銀行線上換匯平台，提供新戶登入禮與生 日禮，期間內換匯享有新台幣與美元間4分優惠、與歐元1.3角優惠、 與日圓0.14分優惠各一次。針對線上換匯累積一定金額的客戶另有新 台幣美元間兌換最高4分優惠。

　　星展銀（台灣）指出，截至6月底每月前3,000名換匯新戶透過網銀 、行動銀行換匯且單筆金額達等值新台幣1萬元（含），即享100元隨 心享樂電子禮券。

　　隨美元持續疲軟，及美國財政風險居高不下，全球資產市場正迎來 新一輪調整與重估。外銀表示，新興市場貨幣轉強，且在通膨回落、 實際息率高企、財政穩健，以及放寬政策條件足夠等4大因素下，進 一步提升新興市場本幣債券的吸引力。

　　在通膨持續上揚和需求疲軟的背景下，日本長天期公債收益率升至 2000年以來的高點，引發市場對日圓套利交易可能平倉的擔憂。星展 銀行投資總監辦公室指出，日本投資人是美國公債主要持有者，可能 會將資金轉回日本，推升美國公債收益率，導致美元走弱。鑑於日本 公債收益率上揚、美國債務問題持續發酵，預示收益率曲線將趨於陡 峭，故保守看待超長天期債券，持續認為應採取槓鈴式存續期間策略 ，同時配置2至3期年和7至10年期的債券，以享有較佳的風險調整後 回報。

　　投資等級公司債利差能夠為利率波動提供緩衝，長天期抗通膨債券 （TIPS）為對抗通膨風險的工具，抵押擔保證券（MBS）則受惠於較 寬的利差而具吸引力。

　　新興市場本幣債浮現更多投資機會，除貨幣轉強外，滙 豐銀行總結四大因素，看好新興市場本幣債券，一是通膨回落；二是 實際利率高企；三是這些國家財政或經濟狀況不差，能支撐資本市場 穩定；四是通膨壓力減緩後，這些國家的央行寬鬆政策空間大，有助 刺激經濟，推升債券價格。即使美國提高關稅可能拖累經濟成長，但 需求衝擊有機會遏止新興市場的通脹，或能加快政策寬鬆周期。

　　滙豐銀強調，擁有龐大對外盈餘支持的貨幣可望表現出 色，部分集中於亞洲，新興市場已先後建立起抵禦外圍風險的緩衝， 涉足全球貿易的程度亦各有不同，例如印尼債券，實際息率處於歷史 上的高水平、通脹低、對外收支平衡可控、債務溫和，再加上財政部 長的政策明確，市場對財政風險的疑慮逐步消散，顯示新興市場債券 領域具備廣泛利好因素，但採取差異化觀點才是合理的部署。

　　債市波動加劇，促使投資人重新檢視資產配置策略。在利率高檔震 盪、殖利率曲線可能進一步陡峭化的情況下，各大外銀紛紛針對債券 投資提出建議。渣打銀行看好美國20年期以上的長天期國債，認為目 前殖利率水準具吸引力；滙豐銀行則指出，多個成熟市場 央行預期將持續降息，有利支撐債券表現；星展銀行則建議採取「槓 鈴式存續期間策略」，在高波動環境中靈活配置2至3年期與7至10年 期債券，並把握利率上行帶來的布局機會。

　　渣打在最新的報告中指出，美國長期國債的殖利率持續上升，對股 票構成潛在風險。隨著全球財政赤字擴大，投資人尋求更高的風險溢 價以補償長期風險，推動債券供應增加，使長期債券的殖利率上揚， 以日本最明顯。

　　不過，除日本外，全球通膨預期依然維持在相對狹幅的波動區間， 與此同時，美國、歐洲和日本的 今年和明年的經濟成長預期均有所 下調。在此背景下，渣打認為，債券殖利率走高在很大程度上已反映 債券銷售增加及政策不確定性的風險。因此，渣打轉為看好美國20年 期以上的長天期國債，認為現階段是布局較高殖利率的有利時機。

　　滙豐表示，美元避險吸引力減弱，配置不同資產類別、 市場與貨幣，加強投資組合的抗壓能力尤為重要。債券策略同樣專注 優質、多元化與主動型管理，而多個成熟市場的央行有望將息率繼續 下調，有利債券表現。

　　美國債務問題持續發酵，預示收益率曲線將趨於陡峭，星展對超長 天期債券的看法保守，在目前利率變動敏感、價格波動風險大環境中 ，認為應採取槓鈴式存續期間策略，同時配置2至3期年和7至10年期 的債券，且可利用利率波動的機會，在美國10年期公債收益率超過4 .5％時，布局7至10年期的投資等級公司債。

　　星展銀表示，由於利差能夠為利率波動提供緩衝，高品質公司債將 成為不確定性環境下的穩定堡壘，看好評級為A／BBB的公司債，並選 擇性看好BB評級的非投資等級公司債。

　　新聞提要■大陸官方今年初發布推動「銀髮列車」計畫，預計至2 027年將涵蓋全大陸，以開發銀髮經濟，釋放龐大高齡族群的消費潛 力，成為拉動大陸內需的火車頭。專家指出「銀髮專列」是新藍海， 目前大陸60歲及以上人口為3.1億，以2,500列專列計算，運載人口不 過數百萬，還有龐大的發展空間。

　　中國大陸已邁入高齡化社會，而為了開發「銀髮經濟」，從中央到 地方無不絞盡腦汁。近來「銀髮列車」的興起，被視為拉動大陸內需 市場、提振消費的火車頭。

　　大陸商務部、文旅部、國鐵集團等九個單位今年初聯合發布「關於 增開銀髮旅遊列車 促進服務消費發展的行動計畫」，預計至2027年 將涵蓋全國，目標是釋放龐大高齡族群的消費潛力，以支撐內需市場 。據統計，截至2022年底，大陸60歲以上人口已達總人口五分之一， 未來仍將持續上升。因此，銀髮經濟已成為北京的優先政策之一。

　　綜合外媒報導，「銀髮列車」的推出，與官方打造銀髮經濟的宏大 目標密切相關。大陸政府表示，2023年銀髮經濟產值已達人民幣（下 同）7兆元，預計至2035年將增至30兆元。

　　銀髮旅遊帶動消費

　　報導稱，在出口與房地產難以再成為穩定經濟成長支柱的情況下， 大陸政府轉向培養「高齡內需市場」作為戰略突破點。此外，對銀髮 族提供有組織的旅行，不僅能帶動消費，也可能減輕社區高齡化壓力 ，減少老年人孤立感與對醫療依賴，具有穩定社會功能的潛在效益。

　　據全國老齡委統計，銀髮旅遊人數已占大陸旅遊總人數的20％以上 ，老年旅遊正在從小眾市場向主流市場轉型。「2024年中國銀齡旅遊 專題報告」則顯示，17.6％的中老年群體每年旅遊三次及以上，40. 8％的中老年人每年旅遊一到兩次。

　　報導引述央視新聞畫面顯示，列車上，一群長者跳舞、打麻將，氣 氛熱絡；車廂張掛紅布條寫著「銀髮專列啟航」。展現銀髮族的樂齡 活力。

　　中國旅遊研究院預估，2025年活躍的高齡旅客人數將超過1億，屆 時大陸銀髮旅遊市場價值，高達每年1兆元。但分析師提醒，大陸脆 弱的社會安全網、微薄的退休俸、有缺漏的醫保體制，還有大城市以 外不佳的長照服務，可能減低老年人出遊的能力與意願。滙豐銀行亞太區股權策略主管林傳英（Herald van der Linde）表示 ，大陸經濟放緩，可能使前述問題更加嚴重，但人口老化與消費模式 的變更，仍持續發生。

　　目前大陸國內外與地方的旅遊業者，都開始以銀髮族為客群，調整 旅遊行程。維京遊輪（Viking Cruise）產品開發及行銷高級副總裁 陳煒芸表示，公司開始注意到有一群中國年長的消費者，不只比較富 裕，還願意花錢在品質生活與個人發展上。

　　高齡遊客2040年將占10％

　　她指出，目前大陸約有3億人的年紀介於50到60歲，幾乎等於美國 人口，他們將在未來十年內退休。據中國老齡協會預估，銀髮旅遊在 2040年，將占大陸國內旅遊的40％。

　　中國鐵路集團數據顯示，2024年國鐵集團共開行旅遊列車1,860列 ，開行方向主要為新疆、雲南、黑龍江等熱門旅遊線路，運送遊客逾 100萬人次。其中，老年遊客占比近80％，是鐵路旅遊列車市場的主 要客群。國鐵集團計劃到2027年完成設計100條以上鐵路銀髮旅遊精 品路線，打造160組銀髮旅遊列車適老型專用車組，銀髮旅遊列車開 行規模達到2,500列以上。

　　專家指出，「銀髮專列」是一片廣闊的藍海。截至2024年底，大陸 60歲及以上人口已達3.1億，占全國人口的22％。以2,500列專列計算 ，運載的人口不過數百萬，還有龐大的發展空間。

　　市場對美國聯準會（Fed）迅速降息預期降溫，Fed官員也釋出觀望 態度，強調未來的通膨數據、就業表現及中美貿易談判進展，將成為 是否降息的重要依據。外銀強調，各國央行應對美降息策略，將影響 貨幣強弱與資金流向，尤其美元疲弱，亞幣未必一定有升值潛力。

　　外銀高層分析，美國降息通常使美元貶值壓力上升，新興市場貨幣 受惠，但主要央行貨幣政策，可能跟進Fed降息或觀望，若多國未跟 進降息，與美的利差縮小，將推動其貨幣升值；若多國同步降息，卻 可能導致競貶，以維持出口競爭力。

　　儘管美元疲弱趨勢持續，亞幣未必有升值潛力，仍須視各國經濟基 本面與政策前景評估，未來各國降息節奏差異，放大利率差距，推動 資金流向更具吸引力的貨幣，即亞幣後市將趨於分化。

　　美關稅朝令夕改，不確定性升溫，渣打認為，美經濟軟著陸機率較 高，經濟成長放緩，但仍能成功避開衰退，隨就業市場放緩及通膨回 落，估Fed下半年開始降息；觀察中美貿易緊張局勢緩和及預期美元 走弱，下調美元兌人民幣預測，但大陸將逐步引導人民幣走弱支持出 口競爭力，未來3個月匯價預估在人民幣7.22元附近，12個月在7.4元 。

　　滙豐銀報告稱，儘管未來經濟增長與通膨間的平衡可能 進一步惡化，仍預計Fed於6月、9月及12月各降息0.25個百分點，但 因美國4月非農就業報告優於預期、失業率持穩，降息可能延後。

　　滙豐環球私人銀行及財管北亞首席投資總監何偉華指出 ，中美協議進展優於預期有利亞洲市場，近期南韓政治不確定性有所 緩解，韓元升值相對明顯，後市維持中性；日圓方面，儘管通膨壓力 持續，意味日本央行仍面臨升息風險，但升息步調依然溫和，預期日 圓不會進一步大幅升值。

　　星展銀行表示，美財政部否認日美貨幣談判，將跌勢限制在約142 日圓附近，近期支撐在140～142日圓區間。

1.事實發生日:114/05/29
2.發生緣由:
(1).舊任者姓名、級職及簡歷:孫聞佳/副總裁。
(2).新任者姓名、級職及簡歷:黃怡誠/副總經理暨財務管理處負責人。
(3).異動原因:內部組織調整。
(4).生效日期:114/06/01。
3.因應措施:無
4.其他應敘明事項:無

在美國政策與財政動向仍高度不確定的背景下，外銀紛紛提出三大 情境分析。渣打銀行設定軟著陸機率為50％，看好股票表現優於債券 ，美元疲弱可能利多新興市場資產；滙豐銀行核心情境認 為，以多元化配置，包括黃金、長存續期優質債券及多元資產策略， 對沖尾部風險。

　　渣打針對美國貿易與財政政策的發展，提出三可能的經濟情境，硬 著陸、軟著陸與不著陸，設定軟著陸的機率最高，達50％，其餘兩者 各占25％。軟著陸情境下，雖然中美貿易談判進展緩慢，基準關稅仍 上升至10％，對大陸的關稅水準仍高於其他地區；美國在財政政策上 維持適度的刺激力道，整體經濟成長動能放緩，但成功避開衰退風險 ；隨就業市場降溫、通膨再次回落，聯準會預料將在下半年降息。

　　渣打表示，軟著陸情境意味著股票表現將優於債券，且美元疲弱可 能利多新興市場資產；硬著陸對美國經濟成長及風險資產來說最不利 ，預估美國10年期國債殖利率跌破4％，即使聯準會降息，但通膨升 溫及期限溢價限制了下行空間，短期國債、避險貨幣和黃金成為僅有 的避險資產；不著陸的情境中，拋售美國資產的論調告一段落，美股 及高風險債券表現出色，外國對美國國債的需求回升，但由於市場風 險情緒改善、聯準會行動壓力有限，以及持續的赤字憂慮，10年期國 債殖利率維持在4.5至5.0％的區間內。

　　滙豐銀行提出樂觀、核心、悲觀三大關稅情境的投資策 略，若實現預期的核心情境，建議採取環球股票配置，但偏好美國及 亞洲市場，同時透過多元化配置對沖尾部風險，包括黃金、長存續期 優質債券及多元資產策略。

　　設定關稅降至4月2日前的樂觀情境，由於美國經濟符合長線增長趨 勢，加上通脹穩定，有利股市反彈，此時可增加週期性資產配置，縮 短債券存續期；若90日寬限期內談判進展不大，則會陷入悲觀情境， 隨著市況波動性加劇，資金將轉向非美國資產與避險工具，如黃金、 日圓、瑞郎，另偏好短存續期優質債券，降低股票配置比重。

　　儘管今年以來金價漲幅已大，外銀仍看好後市多頭續航，因主要央 行與投資人對買盤支撐，但4月短暫觸及每盎司3,500美元歷史高點後 ，隨市場對貿易戰前景轉樂觀，投資人風險意願升高，金價5月出現 回檔整理，一度回落至3,178美元，對於未來預期上漲空間，外銀認 為，由於避險需求及國際情勢變化支撐，風險與不確定性未除，金價 回落反而提供逢低買進時機。

　　市場避險需求增加、美元疲軟與主要央行買盤強勁，成為今年來推 高金價的主因，且目前投資人可透過多種工具投資黃金，包括以商品 為主的交易所買賣基金，或是作為多元資產組合的一部分。滙豐銀行表示，在市場波動加劇時，透過相關性較低的資產來實現 進一步多元化的配置尤其重要，鑑於黃金歷來在市場波動中表現穩健 ，仍看好黃金後市，並且視為對沖突風險的避險工具。

　　星展銀行依據2017年至2025年第一季的季度數據，就金價季度變化 與央行及投資合併季度需求進行線性回歸分析，觀察到每季約有600 噸的黃金需求，才能帶動金價上漲約6.4％，目前平均季需求約500噸 ，仍低於這個推升金價的門檻。但地緣政治動盪與央行黃金儲備結構 調整，央行與投資人持續買進黃金，將成為金價長期上行的關鍵推力 。

　　統計截至今年2月，黃金在全球官方外匯儲備中的占比約為21％， 遠低於過去54年的歷史29％的平均值，若排除美國、德國、法國、義 大利等四個黃金持有大國，占比驟降至11％，說明包括大陸、波蘭、 土耳其、新加坡、印度等國的央行，在多元化儲備方面仍有顯著提升 的空間。星展指出，從這二項因素來看，合理預期市場將逐步達到每 季600噸的需求水準。

　　黃金的結構性利多依然強勁，且在世界秩序變化利多因素的支撐下 ，加劇的風險和不確定性應會鼓勵投資人逢低買進。黃金風險報酬不 對稱，意即下滑空間有限，且存在走升的空間，因此上調黃金目標價 ，預期今年第四季將達到3,765美元。

滙豐銀行20日舉行「亞洲2025年中經濟展望記者會」， 該行表示，台灣續乘AI熱潮東風，預期下半年經濟成長仍強勁，表現 優於亞洲其他國家，主要是高科技產品在AI領域的結構性需求亮眼， 高階運算有助加強出口和相關資本支出，在AI相關及IC、電子產品驅 動下，出口將持續加速。

　　滙豐集團首席亞洲經濟學家暨亞太地區研究聯席主管范 力民指出，中美貿易談判尚未塵埃落定，但美英簽署貿易協定與中美 雙方宣布下調關稅，對各國政策制定者而言為正面訊號。若美國未來 無法有效縮小財政赤字，未來兩年內，美元恐面臨持續走弱的壓力。 新台幣匯率雖在幾周出現大幅波動，但目前新台幣已轉為相對穩定。

　　川普關稅戰引發全球供應鏈新一波震盪，同時也面臨第三波全球遷 徙壓力。范力民說，台灣在AI生態系的優勢難被取代，部分電子製造 商展開新一波移轉至東南亞、墨西哥，主要是較低階的製造，台灣在 高階、核心的AI相關產品領域中，仍有無法撼動的地位，且只要晶片 、AI需求仍持續維持在穩健的水位，即使是在關稅不確定性仍存的情 況當中，台灣仍有本事能安然度過。

　　台灣在AI供應鏈上擁有得天獨厚的優勢，全球對於晶片、AI的需求 ，目前看起來是只會增加不會減少，因此對台灣的經濟所造成的負面 影響相對來說比較有限。台灣的核心技術與產業打敗天下無敵手，接 下來要思考的重點是，如何將此優勢拓展至其他AI周邊產業鏈上，增 強市占率。

　　另安聯貿易最新發布的「2025全球調查報告」強調，在美國關稅政 策反覆調整，及中美貿易緊張升溫背景下，全球企業信心明顯下滑， 超過六成受訪出口商預期未來營收將受到衝擊，其中以大陸與新加坡 企業受到的影響最為明顯。

滙豐（台灣）商業銀行攜手香港上海滙豐證券昨（19）日、今日邀請近60家台灣上市櫃公司參加「2025 HSBC Taiwan Conference」，全球和台灣本地逾400位機構投資人、企業客戶與會，深入了解台灣資本市場的成長潛力及未來方向，探討台灣供應鏈和貿易新格局與最新實體AI科技趨勢，金融實務聚焦在台灣ETF市場成長潛力，與台灣接軌國際規範IFRS 17、ICS的契機。

「2025 HSBC Taiwan Conference」活動舉辦8場專題演講和近500場台灣企業與投資人的互動及會議，滙豐亞洲及中東地區銀行業務主管三宅条（Jo Miyake）、滙豐亞太地區股票證券業務主管韓守義（Ken Hon）均親臨現場。三宅条表示，2025 HSBC Taiwan Conference突顯產業專家、企業客戶及投資人之間聯繫和共同對話的重要性。隨著全球供應鏈的策略重組，台灣、亞洲和中東地區在科技、基礎設施和能源等領域出現加乘效應，正在創造新的經濟潛力。滙豐銀行全球網路的廣度和深度，是投資人和企業客戶應對外部環境、洞察國際成長機會的獨一無二合作夥伴。

滙豐（台灣）商業銀行總經理暨環球銀行業務主管陳志堅指出，台灣擁有高度發達經濟體的基本優勢和作為重要貿易樞紐市場的地位， 在最前沿的科技生態系統扮演核心角色，科技應用領域擁有強勁實力，特別是以AI資料中心和實體AI驅動的產業創新，加上日益活躍的ETF市場，吸引大量國內外投資人的興趣。資本市場繁榮可為台灣企業創造直接投資的機會，滙豐將持續致力於支持台灣資本市場的發展，為投資人及企業客戶提供最具前瞻性的市場洞察和最全面的解決方案。

　　關稅政策的不確定性，造成全球股、匯市動盪，金價卻在亂局中扶 搖直上，各國央行、投資人搶著買。不過近期黃金價格波動大，市場 懷疑是否意味黃金牛市將終結？外銀多認為，針對全球貿易與美國政 策前景，黃金仍舊是避險配置要角，且其具備的利多因素，不會因單 一貿易協定而改變，金價長期仍有穩健上行的空間。

　　黃金歷來被視為地緣政治與經濟動盪時期的避險資產，4月曾短暫 觸及每盎司3,500美元歷史高點，今年以來上漲逾20％。隨著市場對 貿易前景感到樂觀，投資人風險意願升高，金價近期出現暴跌，一度 回落至3,207美元。外匯專家表示，若能守住3,200美元位置，即有機 會再往上攻。

　　滙豐銀行指出，投資者與企業仍然面對政策不確定性升 溫的挑戰，資金持續轉向更具防守型的市場、板塊與貨幣。在全球不 明朗因素持續的前景下，滙豐看好多元資產配置，並且繼 續偏好黃金，而各國央行持續購買黃金的行為，仍為其提供有力支持 ，金價有望繼續刷新高位。

　　渣打銀行指出，隨著美國關稅疑慮減緩，預期來自亞洲的「不確定 性驅動需求」的情況將減少。另外，美國聯準會因應通膨風險而維持 中性偏緊縮的立場，也將壓抑黃金價格。中美貿易談判暫時達成階段 性成果，但不能低估雙方長期以來的溝通挑戰，且川普時期的美國政 策仍具不可預測性。因此，渣打認為，避險需求不會完全消失，這為 黃金價格提供支撐。

　　渣打財富管理處投資策略部主管劉家豪強調，黃金仍舊是避險配置 的重要角色，當金價回落到每盎司3,000美元到3,250美元的區間時， 是逢低布局的好時機，長期來看金價仍有穩健上行的空間。

　　星展銀行表示，除了經濟衰退風險，黃金還具備其他利多因素，包 括地緣政治不確定性、全球分化，以及美國不斷膨脹的財政赤字帶來 的貨幣貶值風險，導致央行和投資者對黃金的需求增加，而單一貿易 協定不會顯著改變這些因素，故在此背景下，黃金仍然是投資者最佳 的風險分散工具之一。

　　中美貿易戰緩和，美國10年期公債殖利率接近近期區間高點。渣打 銀行指出，美國和大陸10年期公債殖利率在紐約交易時段，分別上升 3～4個基點至4.45％和1.67％，這是市場因貿易緊張緩和跡象改善成 長預期，所做出的正面反應。

　　證期雙照分析師翁偉捷指出，若美國10年期公債殖利率維持在4％ 以上，仍具投資吸引力，然而，近期美元貶值的預期持續發酵，許多 投行認為美元未來將持續走弱，導致部分投資人對美債價格前景看淡 ，非美元投資人仍面臨潛在匯損風險，長期下來可能抵銷利息收益。

　　外銀報告提到，對於尋求高於政府公債殖利率的投資人來說，由抵 押貸款構成的證券化產品「美國不動產抵押貸款證券（MBS）」的殖 利率更加誘人。對此，翁偉捷表示，MBS與美國房市風險高度綁定， 投資MBS短期內可享較高利率，目前美國房市價格已有下滑現象，甚 至是從過去兩年開始出現調整，尚未正式進入泡沫破滅階段，未來市 場利率與匯率波動加劇，股市、債市在持續下跌修正的過程中，房市 也會慢慢感受到壓力，將進一步增加MBS的價格波動與投資風險。

　　滙豐銀行表示，關稅緩衝僅是初步、短暫的安排，未來 談判仍恐一波三折，預期大陸決策層將不會放緩對內需及結構性改革 的政策支持，畢竟中美經濟競爭及科技領域的長期博弈格局未變，且 中美即將展開新一輪磋商，估將不再僅限於貿易問題，雙方或將觸及 更廣泛的雙邊經濟與安全層面。

　　在推動內需消費及民營企業增長的政策優先事項下，預期大陸市場 的反彈將權展至消費、金融及工業板塊，並進入市場重估的下一階段 ，因此續對大陸股票持偏高觀點，通過增持電信與金融業中高股息的 優質國有企業，以增強股票配置的韌力，預期人行將繼續寬貨幣政策 ，來延續低息環境；另外，也持續看好科技、金融、國有企業及澳門 博彩領域的美元計價的大陸企業債券。

　　配合政府推動我國成為亞洲資產管理中心，央行鬆綁外匯業務規範 ，放寬指定銀行受理委託人，以外幣特定金錢信託受益權為擔保設定 質權辦理借款的幣別，得不以外幣為限。外銀隨即領先推出外幣信託 質借新台幣貸款，提升專業投資人戶資金運用效率。

　　渣打銀行及滙豐銀行均表示，未來將上線類似服務，增 加資產配置的靈活度。其中滙豐銀行早已有相關質押服務 ，包括為私人銀行客戶提供房地產質押借貸，也是台灣外商中唯一有 此項服務的私人銀行，另提供倫巴第貸款、定存質借、銀行保證貸款 等產品，更於2024年初設立台股質押貸款業務，協助客戶活化資產， 在分散投資標的風險的情況下，轉投資於海外金融市場。

　　全方位協助客戶實現財富增值為外銀共同目標，星展銀行於2022年 推出自行特定金錢信託受益權擔保質借，如今全新的金融服務是在既 有的外幣信託質借，包括8種外幣貸款（美元、加幣、澳幣、歐元、 紐幣、港幣、日圓、瑞士法朗）的基礎上，增加新台幣的貸款選項， 客戶可利用其外幣特定金錢信託帳戶內的共同基金、外國債券、不具 槓桿或放空效果之外國指數股票型基金，以及外國股票等四種資產類 型作為擔保品，申請新台幣貸款。

　　以一名專業投資人客戶持有高潛力的境外基金，預期基金價值續漲 ，但面臨短期新台幣資金需求，可以該基金受益權作為擔保，獲得所 需資金，同時避免因出售基金而錯失潛在收益。隨法規放寬，專業投 資人客戶除可借入外幣，現在也可選擇借入新台幣，讓資金運用更具 彈性。

　　星展第一季總貸款餘額較去年底的總貸款餘額大幅成長50％，專業 投資人客戶數成長超過44％。觀察到專業投資人客戶普遍持有境外基 金、外國債券等多元化資產，但這類資產因其標的特性，通常不適宜 頻繁交易或變現，藉由開放外幣特定金錢信託質借新台幣貸款，更能 滿足客戶的多元資金需求。

　　針對國際匯率市場波動明顯加劇，外銀紛紛提出避險策略，降低客 戶在市場震盪中的潛在損失，同時面對美債避險吸引力下滑，外銀也 看好歐洲國債、英國國債等資產，作為配置的關鍵選項。

　　星展銀行表示，建議以投資組合方式管理財富，透過股債配置及避 險性資產配置調整部位，應對匯率波動，投資人應採用多元化的資產 配置，並將避險資產如黃金納入組合，以分散市場震盪帶來的風險。 除美元外，應適度涵蓋歐元與日圓等主要貨幣，避免單一貨幣的風險 集中。同時應降低現金部位，風險性資產則有機會表現，至少配置投 資等級債產品，原因在於市場預期仍將持續震盪，品質將成為關鍵考 量。

　　滙豐銀行指出，投資人與企業仍然面對政策不確定性升 溫，資金持續轉向更具防守型的市場、板塊與貨幣。短期內美元及美 股表現或會持續疲弱，看好多元資產配置及優質資產，並繼續偏好黃 金。受惠於財政支持、歐盟區內合作加深，以及美國關稅對企業實際 收益的影響低於市場預期的情況下，歐元區的前景轉趨樂觀。

　　渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪認為，目前偏好採取投 資組合對沖策略，即看好黃金和優質債券；長期債券的期限溢價仍面 臨上行風險，經濟軟著陸情境的預期，意味著債券殖利率可能下跌， 並有望帶來優於現金的回報；股票仍傾向對主要地區保持均衡配置， 從長遠來看，更高的關稅、具韌性而非高效的供應鏈對歷史上處於高 位的美國利潤率構成風險。

　　美債近期避險招牌失色，短期內只要美國政策的不確定性仍然存在 ，美國長期國債殖利率的上升趨勢就可能會持續。但中期風險偏向成 長放緩，加上如果大陸加速出售美國債券不會帶來明顯的策略利益， 殖利率的上升空間可能有限；如果美國出現經濟衰退或停滯性通膨， 聯準會可能會優先考慮就業並下調利率，最終可能導致未來殖利率下 跌。

　　滙豐評估，美國國債現在的避險吸引力雖低，但對於長 期投資者而言仍具有一定價值，但比起美國及日本國債，相對看好英 國及歐洲國債，吸引的收益率、有利的稅務安排，及廣泛經濟前景不 明朗軍利好英國國債；另外，歐元近日走強，加上能源價格回落，增 強歐洲央行將通脹維持在2％目標的信心，預期歐洲央行將進一步減 息，以經濟增長為優先考量，德國國債收益率也應相對穩定。

現金為王，近期股市大起大落，不少民眾觀望市場動向，但滿手現金也讓民眾開始找尋讓現金暫時停泊的投資標的，因此不少銀行推出短天期高利台幣定存搶市，除了可靈活因應未來市場變動外，也能幫民眾鎖住短期資金。

如遠東銀推出4個月期台幣定存年利率達1.67%、永豐銀行推出3個月年利率2%專案、滙豐銀亦推3個月期定存，可享年利率4%的優惠，讓民眾手中閒錢可在短期內產生實質報酬。

銀行業者指出，當市場不穩、投資氛圍保守時，「短期、穩定、彈性、高報酬」的定存商品，是讓現金暫時停泊、穩穩賺利息的好選擇，對於現金短期避風，或是握有大筆資金但仍在觀望市場的高資產族群，是不錯投資工具。

遠東商銀Bankee社群銀行即日起至12月31日止，推出「新台幣4個月期定存專案」，提供新資金1.67%固定年利率，等於存4個月就可享有接近五大銀行平均1年期一般定存固定利率。單筆起存額為1萬元，最高單筆可存300萬元，開單張數無上限，該專案設有承作限額10億元，額滿即關閉。

滙豐銀行即日起至6月30日止，針對高資產客戶推出3個月期新台幣定存，可享年利率4%的優惠，單筆最低承作金額為300萬元，每一客戶上限則為5,000萬元；合格私人銀行及合格卓越理財尊尚客戶，可享3個月期年利率3%的優惠，每一客戶上限為3,000萬元；另外，針對卓越理財客戶，滙豐銀也推出3個月期年利率2.2%、6個月期年利率2%的新台幣定存優惠，最低承作金額為100萬元，活動期限延長到今年6月30日。

永豐銀行表示，去年新台幣100萬元以上定存單數成長逾20%，今年推出「采豐季」新台幣優利定存針對單筆存入100萬元以上者，享3個月年利率2%、六個月年利率1.8%，單一客戶總承作金額上限為1,000萬元，活動至5月31日或額滿提前終止。

星展銀行即日起至6月30日止針對星展豐盛理財客戶及星展豐盛私人客戶推出台幣定存專案，客戶以新資金承作定存，即享3個月期年利率1.65%優惠，首筆最低承作金額為100萬元。

2025年綜所稅繳納季將登場，各大銀行積極搶攻刷卡繳稅市場，外 銀也不缺席，其中星展銀行與滙豐銀行分別祭出信用卡分 期優惠方案，鎖定高端客戶和有分期需求的大眾族群，提供0％利率 分期與現金回饋機制，但部分專案需要先登錄才能有優惠，民眾仍需 留意銀行相關規定。

　　星展銀行今年再推繳稅星享受，星展銀行說明，凡使用星展信用卡 繳納年度綜所稅，於期間內使用星展信用卡繳納綜合所得稅免手續費 ，單筆達50萬元6期0％利率，達100萬元12期0％分期優惠，但須登錄 及回饋不限名額。

　　若用戶為星展豐盛理財或星展豐盛私人客戶，再加碼提供刷卡金回 饋，前者單筆滿50萬元0.38％，最高回饋1萬8,000元；後者單筆滿3 00萬元0.68％，回饋上限12萬5,000元。參與者須於2025年5月6日下 午3時起完成登錄，並於7月31日前持續符合資產門檻如分別為300萬 元、3,000萬元以上並完成活動條件，始具備回饋資格。

　　滙豐銀行稅季專案聚焦分期利率優惠，期間自5月1日至 8月31日止，針對卓越理財尊尚貴賓卡友提供3期、6期、9期0％利率 選擇，也有1.88％優惠利率分期，期數涵蓋12期至30期，其他卡友可 選擇一般3.88％分期利率，凡稅額滿1,000元以上皆可適用。

　　中央銀行公布的房貸餘額今年單月年增率已連三月掉至個位數，儘 管房貸成長動能放緩，但聯徵中心數據顯示，房貸授信額度仍持續上 升，去年底國人平均房貸金額男性為1,025.1萬元、女性為972.4萬元 ，分別年增2.44％與4％，銀行業者指出，房貸額度增加主要反映全 台房價上漲，客群結構方面，首購族對傳統房貸需求更大，高資產族 群則更偏好轉增貸、原屋融資與理財型房貸等彈性貸款方案。

　　滙豐銀行指出，該行男性與女性的房貸負擔增加幅度相 近，主要反映去年房價相較前年走揚的趨勢。星展銀行（台灣）則指 出，去年該行平均房屋貸款金額較2023年同期增長約6％，女性申貸 比例維持在35％左右，無論是男女，在房貸申請金額均呈現成長趨勢 。

　　從客群結構觀察，高資產族群與首購族需求有顯著差異，相較於一 般首購族，高資產客戶對於理財型房貸或轉貸的需求更高，這類客戶 通常會利用房貸進行資金調度，而非僅用於購置自住房產。面對房貸 利率升高趨勢，銀行也提供還款策略建議，目前市場上的房貸利率約 3％，建議客戶在利率考量之外，也可選擇抵利型房貸，並搭配雙週 繳的靈活繳款方式，以加速還款、減少利息支出，提早還清房貸。

　　星展銀行認為，房貸仍是資金需求中取得成本較低的工具，可視自 身需求選擇合適的貸款方式，除傳統購屋貸款外，也可考慮透過轉增 貸、原屋融資等方式，以較低的利率和較長的貸款年限降低還款壓力 ，同時受益於房屋增值帶來的財務優勢。短期投資需求可考慮理財型 房貸，提高資金的使用彈性。目前該行房貸業務主要以轉增貸案件為 主，並觀察到高資產客群較常將房貸作為資金週轉工具，特別是理財 型或本利攤還型房貸最受青睞。

　　國泰世華銀行說明，近年房貸業務穩定增長，相較於首購族，理財 型房貸更是成為房貸業務的主要動能之一。

　　政策轉向與市場需求牽動外銀放款版圖，去年渣打、滙豐與星展銀行放款業務皆繳出亮眼成績，三外銀並各自擬定差異化策 略挹注營收與資本韌性。中華信評預估，今年在總體經濟不確定升溫 下，整體銀行放款動能將略見降溫，房貸成長率恐從去年的雙位數縮 減至僅成長3％～4％，外幣放款動能預期年增可達7％～8％，支撐獲 利和業務分散性。

　　中華信評更新評等報告指出，渣打銀聚焦低資本要求的業務發展策 略，使其在去年第二季起展現良好的績效表現，預計今、明兩年在手 續費收入和房貸業務方面的發展也會為渣打的資本實力提供支撐，並 且多數業務健康的成長表現有助於獲利能力持續提升。

　　根據渣打銀行去年第四季的財報顯示，其放款總額約為3,115.18億 元，年增率達7.09％，其中，對企業放款約528.4億元，年減14％， 消費金融中的住宅抵押貸款約1,758.85億元、年增率達11.79％，顯 示以房貸為放款業務的主力，整體逾放比則控制在0.16％左右，略高 於前年的0.14％。

　　滙豐銀業務重心較多元，其去年放款總額約為3,298.0 6億元，其中對企業放款約1,045.35億元，房貸約1,511.32億元，兩 者皆為放款業務的雙引擎，分別年增5.65％和7.17％，整體逾放比僅 0.06％，風險控制表現優異。

　　中華信評報告認為，滙豐銀業務重心為大型企業放款與 房貸，在企業放款方面，策略聚焦於大型跨國企業的短期營運資金需 求，有助於穩定放款業務，且放款目標客群聚焦在財務結構強健、生 產與銷售區域具分散性的跨國企業之策略，也能強化其放款品質。

　　星展銀去年放款業務合計共5,077.4億元，年增率達7.51％，其中 又以企業放款成長亮眼，約1,390.85億元、年增率高達18.19％，房 貸略下滑至1,994.01億元、年減2.38％。

　　中華信評預期，經濟不確定性恐影響台灣房地產業壓力略升高，銀 行業可能調降不動產放款成長，但因外幣放款成長較強勁且換匯交易 減少，今年淨利息收益率應可提升、手續費收入成長可能持平。

　為吸引財管客戶，外銀持續推出高利定存專案，美元短期利率最高 利率來到7％、新台幣定存最高也祭出2.2利率，吸引新資金流入。

　　滙豐新貴賓美金優利定存目前年息最高7％，官網上顯 示，針對「具專業投資人資格」的合格卓越理財尊尚新戶，且承作定 存時名下資產餘額達等值新台幣3,000萬元新戶，推出3個月期美元定 存優惠年利率達7％，最少要存3萬美元，最多可存至100萬美元。另 外，針對「合格卓越理財尊尚新戶」及「合格卓越理財新戶」3個月 美元定存利率各為6.6％及6％。

　　滙豐銀行表示，「卓越理財客戶」定義是須符合於承作 該活動定存時名下往來資產餘額達等值新台幣300萬元以上，活動總 限額為10億美元，從即日起至6月30日止，期間截止前已達承作上限 ，得提前終止。

　　渣打銀行在第二季推出多項新台幣、外幣優利存款活動專案，「高 利靈活選」美元定存1個月5％，最低存款金額3萬美元；若存10萬美 元以上，1個月定存利率5.5％，續存6個月定存年利率為4％，最低2 萬美元；另「美元聚富」美元活存年息最高加碼4.8％。至於新台幣 活期存款最高年利率可達2.2％，同樣也是相對高的存款利率。

　　星展銀行同樣針對高資產客戶也給相對優的外幣定存利率「星展星 采利外幣定存II」，優利美元定存最高給4.35％，其他還有澳幣、歐 元及紐幣等，各幣定存利率3個月定存利率分別是3.75％、2.25％、 3.35％。

國人熱愛出國旅遊，因此不少銀行都推出航空卡、飛行卡、哩程卡等相關信用卡，而被視為「旅遊神卡」的滙豐銀行旅人卡，昨（10）日宣布成為首家推出「哩程即時兌換」服務，包括長榮航空、國泰航空即日起哩程隨換隨用，讓消費回饋更有感；而國泰世華 CUBE 卡、凱基雙幣哩程卡、星展飛行世界商務卡等都能用累積的哩程、紅利等兌換航空哩數。

為迎接旅遊旺季，滙豐銀行針對滙豐旅人卡消費後回饋的旅遊積分，不只有最優一元等於一旅遊積分起15 家以上航空哩程（全球超過80家航空機票）和三大飯店集團點數可依需求彈性選擇兌換；更推出「兌換即時入哩」功能，成為市面上首家與多家航空公司串聯推出此服務的銀行。即日起包含長榮航空、國泰航空等多數飛行優惠計劃皆可於兌換後即時查看，哩程隨換隨用，有感提升消費體驗。

在既有的機場接送和機場貴賓室禮遇次數外，滙豐銀行這次也祭出重磅權益，將貴賓室升等至新貴通，免費享全球超過 1,000 間機場貴賓室服務；而旅人輕旅卡亦新增Visa SmartDelay班機延誤貴賓室禮遇。

各家銀行亦推出哩程兌換服務，國泰世華CUBE卡累積的國泰世華小樹點，也可兌換航空公司哩程，包含長榮航空、中華航空、亞洲萬里通、阿聯酋航空等都能兌換，以長榮航空或亞洲萬里通為例，世界卡每300小樹點可換1,000哩，一般卡別每360小樹點亦可換1,000哩。