4月第一個交易日台股大漲1,458.13點，創下史上單日第二大漲點，一掃近日連跌陰霾。法人觀察，市場投資新寵12檔主動式台股ETF 今年來平均上漲17.4％表現勝大盤14.54％，以單檔表現來看，更是有9檔打敗大盤，表現相當亮麗。

　　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政指出，隨著企業獲利預期由年增2成上修至3成以上，市場對台股維持多頭評價區間的看法仍未改變，若市場回檔至長期平均評價水準，將被視為中長期布局機會，因此投資策略應強調紀律操作與資金控管，在震盪中逐步建立部位。台股企業獲利持續上修，因此對於後市仍屬樂觀看待。

　　安聯投信表示，地緣政治風險引發短線恐慌及股市震盪，置入高息多策略的00984A現階段以45％核心高股息策略及55％超額報酬策略布局，在報酬和波動間取得平衡。追求資本利得同時，也有高息股保護降低波動，近期加碼光通訊、ABF載板及記憶體相關主題；相較於單純高股息策略，掌握更多動能機會。

　　主動中信台灣卓越（00995A）經理人張書廷認為，前盤勢仍處於多頭循環中的中期修正與風險溢價重估階段，景氣來看應不至於進入長空格局。當前可持續關心兩件事，一是美伊戰事與國際油價是否出現緩和訊號，將影響各國央行對於通膨的態度，以及外資何時正式翻多，若風險事件未再明顯惡化，反彈個股將回歸企業獲利與產業趨勢。

　　主動野村台灣50 ETF（00985A）經理人林浩詳分析，儘管股市短期波動仍大，但中長期結構性成長趨勢並未改變。台股長多格局主要來自三項支撐：AI資本支出持續擴張、科技大廠以長約綁定關鍵供應鏈以降低產業僅靠敘事的風險、全球景氣領先指標持續回升，獲利預期同步走升。雲端服務供應商（CSP）大幅加碼硬體資本支出，2026年全球伺服器出貨量預估將再成長70％至80％，帶動台灣半導體、伺服器組裝、PCB、散熱與電源管理等產業鏈全線受惠。

　通膨預期增溫，債市全面下跌。根據美銀引述EPFR統計至3月25日止近一周，投資級債基金仍保持淨流入，雖以13.8億美元居冠、但資金力道明顯放緩；其他包括非投資等級債、新興市場債等基金受地緣政治變數壓抑，仍為淨流出。

　　安聯投信表示，中東局勢仍然不明朗持續引發市場波動，但美國宣布暫緩打擊伊朗能源設施，並表示已與伊朗展開談判，仍引發投資人疑慮；而市場對聯準會升息預期近期出現變化，反映出中東戰事與油價上漲帶來的通膨疑慮。

　　川普宣布將攻擊伊朗能源設施之暫停期限延長至4月6日，為美伊和談爭取時間，投資人對談判前景仍持審慎態度，債市避險需求未明顯升溫，基準10年期公債殖利率27日微幅高。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，中東衝突未解持續替能源供應帶來干擾，後續須留意商品價格壓力是否加大，隨著通膨預期上升，市場情緒已轉為較為謹慎；此外聯準會在政策步調上也趨於更為謹慎，不過，回到基本面，經濟數據多數優於預期， ISM製造業指數、車輛銷售、ISM服務業指數、ADP就業變動、成屋銷售等數據優於預期。

　　策略上，安聯投信表示，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，整體來說，目前市場傾向等候觀望，包括聯準會。

　　展望後市，從過往經驗來看，投資上可藉此波動環境汰弱留強，著眼成長題材，以主動多元方式進行布局，如跨領域、多重資產方式布局，債券部分建議著重高品質債券，以複合債為主，搭配高評級短年期債券、新興債多元配置。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，美國經濟成長回升、資本市場韌性十足。展望2026年，鑒於美國景氣仍相對穩固與政策刺激效應，非投資等級債整體違約的潛在風險不高，後市展望正向。

　　另外，富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人伽坦．賽加爾表示，新興市場央行與政府在過去20年學到很多教訓，目前的狀況是G DP成長率仍高，政府債務占GDP比例反而明顯低於成熟市場，多數新興市場擁有相當高的外匯存底，財政政策與貨幣政策整體偏向審慎。

　　因此新興市場具備相當的抗震能力，即便油價長期維持高檔，確實會對成長造成一些影響，但這種影響不太可能演變成系統性風險，不論是政府、家庭或企業層級，目前資產負債表的健康狀況都相當良好。

全球市場在中東局勢升溫與油價攀升夾擊下，全球股市跌多漲少。回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR統計至3月25日止近一周，僅亞洲不含日本股票基金小幅淨流入3.35億美元，其他主要區域股票市場均呈現淨流出。

　　安聯投信表示，中東局勢仍不明朗，全球市場承受壓力，在海外地區緊張情勢升溫以及油價快速攀升夾擊下，面臨顯著跌幅。而這波跌勢主要歸因於海灣地區軍事衝突已進入第五周，加上荷莫茲海峽的關閉，致使全球每日原油供應量大幅減少，區域情勢與全球能源供應穩定度牽動市場情緒。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，隨著中東情勢升溫、市場恐慌指數與油價飆高，當前市場關注焦點已轉向原油供應中斷的持續時間，以及國際社會將如何應對此一情勢；中東衝突未解持續替能源供應帶來干擾，後須留意商品價格壓力是否加大，以及可能伴隨的通膨壓力。

　　莊凱倫表示，目前中東情勢發展尚不明朗，建議聚焦實質將AI轉化為生產力的多元產業與技術領域，特別是工業、金融及醫療保健等已透過AI提升效率並創造實質獲利的產業。

　　策略上使用不同資本結構參與，例如高波動個股如軟體股、小型半導體股以可轉債或公司債方式持有，平衡科技以及非科技產業。

　　主動群益美國增長（00997A）ETF經理人吳承恕指出，受地緣政治衝突升溫所拖累，美股近期表現較為疲軟。不過美國企業獲利持續上修，企業遠期盈餘預期成長率達20％，動能強勁，顯示企業基本面處於上升循環。因此，美伊戰事雖使美股估值回落，但獲利擴張將形成支撐，有助於推升美股後續表現。在產業配置上，投資人可聚焦AI半導體、光通訊、先進封裝等關鍵產業，並留意軟硬整合等企業資安需求成長趨勢。

　　富蘭克林證券投顧建議，目前市場波動更多來自部位調整與消息面，而非基本面惡化，但若衝突與能源價格未見穩定，股市較難出現持續性的反彈。因此建議在當前在波動仍高的環境下採取穩健與分散配置，透過美國平衡型、非投資等級債券等部位參與長期成長機會。

　　整體而言，歷史經驗仍顯示地緣紛擾不會影響美股長期牛市表現，新興市場歷經多年結構改革，現階段抵禦震盪的能力也獲改善，仍有利風險性資產延續多頭格局。

　美伊衝突邁入第五周，地緣政治風險劇增拖累全球股市走勢。美股 27日全面重挫，那斯達克、標普500及道瓊等關鍵指數相繼失守年線，台指期夜盤亦重摔882點至32,244點。法人示警，台股本周賣壓恐持續湧現，31日收月線支撐觀察季線約32,052點，並針對中東戰局演變，推演第二季台股的兩大情境走勢。

　　富邦投顧董事長陳奕光表示，台股本周受「五大利空」因素交織影響，加權指數短線可能將測試前波低點支撐。

　　「五大利空」分別是一、市場面臨清明連假前夕的長假效應，資金趨於保守；二、法人動向顯現看空訊號，外資與自營商自3月起持續擴大賣超，外資賣超集中市場8,235億元；三、上市融資餘額於27日逆勢增至3,937億元，恐增添後市回檔多殺多風險；四、美伊戰火推升油價並帶動美債殖利率走高，進而壓抑股市估值；五、國際重要指數相繼失守年線，台股恐面臨補跌壓力。

　　台股31日將收月線，加權指數恐終止月線連三紅盛況，但盤面仍有多檔中小型個股表現強勁，櫃買指數不僅強守在所有重要均線之上，且連續七個月獲得外資逆勢買超，月線有望連四紅。

　　陳奕光指出，第二季台股盤面也將呈現個股表現，加權指數可由兩大情境推演走勢。

　　首先，情境一的發生機率約三成：若美國與伊朗出現和談跡象，油價維持每桶100～120美元區間，美債10年期殖利率4～4.2％，則第二季指數區間預估介於31,529點～34,500點；一旦戰事落幕，指數不會再破前低，市場回歸基本面。

　　其次，情境二的發生機率約六至七成：若美國擬掌控伊朗石油命脈哈爾克島，且奪島風險升溫，油價恐攀升至120～150美元，美債10年期殖利率若突破4.5％～4.8％以上，台股前低31,529點將不保，面臨「三萬點保衛戰」，則第二季區間將落在30,000點～34,000點。

　　安聯投信台股團隊表示，中東情勢膠著，牽動油價、通膨數據以及聯準會貨幣政策走向；短線觀察重點在4月6日、美國總統川普宣布「全面開放荷姆茲海峽」最後通牒的發展；以及5月新任聯準會主席上任後釋出的政策訊號。

近來市場動盪，但AI所驅動的科技股浪潮推波助瀾下，今年2月台灣人持有基金規模再攀新高，來到17兆5,859億元，月增逾6,500億元，且整體境內境外基金買氣不受農曆年假影響，均呈現淨流入。

值得注意的是，在境內基金主要類型中又以主動式台股ETF基金規模與增幅表現更為吸睛，到2月底，主動式台股ETF基金規模1,871億元，月增幅21.2%。

全球市場今年來面臨諸多國際情勢挑戰，包括美國總統川普宣布下一任聯準會主席人選、美國最高法院宣判川普依據「國際緊急經濟權力法」逕自課徵對等關稅作法違憲，以及中東地區的緊張局勢因為伊朗核談判議題而不斷升高等。

近期市場資金板塊明顯受市場消息面的不確定性影響。2月整體市場表現仍偏向正面發展，但行情明顯震盪加劇，資金快速輪動，不同板塊與資產類別各有表現，也因此加速業者推出愈趨多元的主動式ETF基金。

如果觀察今年以來，投信送件核准或申報生效的基金，還是聚焦在主動式ETF。根據投信投顧公會統計，年初迄今，共有12檔獲准或申報生效的基金，其中，七檔都是主動式ETF基金，主題涵蓋美國科技、台股、高息和全球市場等。

安聯投信表示，主動式ETF近年快速壯大，主題和策略也愈趨多元，希望以多主題與靈活的策略，幫助投資人抓住更多潛在投資機會。在市場波動仍難以避免的情況下，如何參與市場長期成長，同時降低進場時點風險，也成為投資人2026年關注的重點。

就主動式ETF策略面，以安聯美國科技投資領航主動式ETF（00402A）為例，就是希望幫助投資人以更直接、簡單的方式，打造更完整的科技投資板塊。

在台股部分，安聯投信表示，地緣政治風險引發短線恐慌及股市震盪，置入高息多策略的主動安聯台灣高息ETF現階段以45%核心高股息策略及55%超額報酬策略布局，在報酬和波動間取得平衡。

追求資本利得同時，也有高息股保護降低波動，近期加碼光通訊、ABF載板及記憶體相關主題；相較於單純高股息策略，掌握更多動能機會。

主動安聯台灣ETF經理人施政廷建議，成長型布局可聚焦具備高技術護城河與產業進入門檻的企業，如AI相關供應鏈、半導體先進製程、IP╱ASIC；防禦型配置則以現金流穩定且具備高殖利率的價值型標的，如生技新藥族群、金融與電信等，利用其與科技股低相關性的特性，為資產組合增添一層抗震保護墊。

施政廷表示，伊美戰事衝擊的是短期心理情緒，而非台灣半導體的底層競爭力，建議投資人應建立「風險常態化」思維，善用市場波動之際，針對不可替代性高的企業主動分批布局。

台股、美股近期受美伊衝突影響，處於高檔震盪整理，投資人轉入債市尋求避風港，根據美銀引述EPFR統計自2026年3月13日至18日近一周，投資級債仍保持淨流入，並以59.1億美元居冠。觀察2月底中東衝突升溫以來，17檔債券ETF日均成交量超過1萬張，其中有九檔為投等債，顯見投資人風險意識升高。

群益ESG投等債0-5（00985B）經理人呂汶芳表示，儘管短期面臨油價與通膨波動，不過隨地緣政治衝突緩解，對債市的影響鈍化，債市可望回歸基本面。今年以來美國投等債淨流入1,179億美元，流入金額遠超其他債種，顯示投資人對於信評良好的債券需求強勁。雖然中長期貨幣政策方向仍偏向寬鬆，但聯準會主席鮑爾重申，唯有在通膨明確降溫下，才會考慮進一步降息。在靜待不確定性消退之際，面對利率走勢難測，短天期投等債憑藉低利率敏感度與穩健息收優勢，可做為資產配置選項。

安聯投信表示，聯準會如預期按兵不動，加上伊朗戰局未見緩和，帶動油價續漲，壓低市場降息預期，使得美國公債殖利率先降後升，投資級債止跌，資金淨流入降溫。從基本面觀察，經濟數據多數優於預期，ISM製造業指數、車輛銷售、ISM服務業指數、ADP就業變動、成屋銷售等數據優於預期。不過中東局勢仍未解，能源供應的穩定程度，將成為牽動市場氛圍的關鍵因子。

群益投信債券ETF研究團隊認為，自美伊衝突發生以來，原油價格大幅上漲，通膨疑慮隨之升溫，帶動整體債券殖利率同步走高。觀察美伊戰事爆發以來，短天期債受惠於殖利率波動敏感度低的優勢，整體走勢表現較為穩定。

　近期全球金融市場波動劇烈，投信法人指出，在這環境當中，可以鎖定澳債、投資級債，以降低波動、提升報酬。

　　澳洲最新公布的3月通膨數據低於市場預期，顯示通膨已從先前高點進入高檔鈍化階段。野村投信投資策略部副總經理樓克望分析，根據3月25日公布的資料，CPI年增率由3.8％下降至3.7％，略低於市場原先預估，消息發布後亦帶動澳洲10年期公債殖利率回落，使市場對短線升息壓力的疑慮明顯降溫。此次通膨表現優於預期，為市場帶來緩和情緒，投資人可重新檢視中長天期利率資產的配置機會。

　　野村澳洲10年期以上主權及類主權債券ETF基金經理人劉璁霖表示，儘管通膨已顯著低於2025年高峰，但市場對其快速回落的信心仍不足，整體近於「高檔盤整」的階段。在通膨鈍化但利率仍維持高點的環境下，長天期利率資產依然具有策略性配置價值。目前澳洲10年期公債殖利率仍高於4.95％，相較美國同天期公債約4.35％的水準，利差明顯，提供投資人具吸引力的利率收租機會。

　　劉璁霖提到，在利率仍處高檔區間的期間，投資人可視己身風險承受度逐步布局，單筆或定期定額方式鎖定相對較佳的長期收益水準。

　　聯邦投信指出，10年期公債殖利率已攀升至4.39％，2年期與30年期殖利率亦同步上行。在此情境下，債券市場短期波動加劇，但殖利率回升亦意味中長期投資價值逐步浮現，投資等級債券因具備較佳信用品質與收益水準，仍為資產配置中的核心選擇。

　　安聯投信表示，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，但只要未進一步升級，能源供應干擾影響長期有望相對可控，整體來說，目前市場傾向觀望，包括聯準會。

美以伊情勢混亂，多重資產基金受惠股債靈活配置與選股，近月大多維持正報酬，甚至優於台股大盤。法人指出，在市場仍受地緣政治干擾下，多重資產策略透過分散配置與動態調整，有助降低波動並掌握結構性成長機會，後市仍具吸引力。

中東戰火持續延燒，使全球石油供給轉為緊俏，牽動通膨蠢動，使市場對美國等央行降息預期降低，對風險資產偏好大幅降低。

統計至20日，台股近一個月下跌0.1%，但多重資產型基金近一個月績效表現穩健，多檔基金優於台股大盤。當中以施羅德台美雙利多重資產最搶眼，績效達7.1%，再來是聯邦臺灣精選收益多重資產達6.4%，富邦AI智能新趨勢多重資產亦有6.1%報酬。

進一步看，統一優選低波多重資產、統一全球動態多重資產，單月績效分別各達4.5%、3.6%，反映市場震盪環境下，低波動與動態調整策略具備防禦與進攻兼具的優勢。

施羅德投信表示，在今年不確定性仍高的環境之下，以「嚴控波動風險」為核心的多元資產策略，投資組合策略重視「可預期的現金流」與結構分散的基本面，仍是持續參與市場的務實作法。

做法是掌握收益品質，並對成長股進行動態調整；透過股票、多元區域債券以及黃金等低相關性資產配置。

聯邦投信表示，聯準會同步上修2026至2027年通膨預期，市場對寬鬆政策期待降溫，甚至開始反映未來不降息或重啟升息的可能性；在通膨維持高檔與勞動市場逐步轉弱的交互影響下，滯脹疑慮升溫，使貨幣政策操作空間受限，整體總經環境不確定性顯著提高。

綜合富邦、安聯投信看法，目前中東地緣衝突發展尚不明朗，但只要未進一步升級擴大，能源供應干擾影響長期有望相對可控，從經驗來看，投資可藉此波動環境汰弱留強，著眼成長題材，以主動多元方式進行布局，如跨領域、多重資產方式布局，債券部分建議著重高品質債券，以複合債為主，搭配高評級短年期債券、新興債多元配置。

近期中東戰事升溫，使全球金融市場避險情緒升高，能源價格波動也再度成為市場關注焦點。今年以來債市表現則呈現分歧，例如美國政府公債幾乎持平，而美國MBS仍有約0.28％的正報酬，顯示不同債券資產對利率變動的敏感度有所差異。投信法人指出，近期市場波動主要來自通膨與能源價格的短期衝擊，但在經濟動能逐步放緩的背景下，市場對聯準會今年仍可能降息1至2碼的預期並未改變。

　　聯邦投信表示，當殖利率回升時，反而提供中長期較佳的進場機會，投資等級債券仍是2026年投資組合中的重要核心資產。在當前市場環境下，透過配置高品質債券資產，有機會在追求穩定收益機會的同時兼顧防禦效果，為投資人提供相對穩健的長期投資機會。

　　野村澳洲10年期以上主權及類主權債券ETF基金經理人劉璁霖分析，澳洲經濟基本面良好，澳洲2025年GDP年增2.6％，是近三年新高，顯示民間需求強勁且澳州政府加碼基礎建設與國防支出的成效卓著。惠譽預期2026年GDP為2.1％，2027年為2.4％，有望維持強勁成長動能。

　　安聯投信認為，2026年全球多數央行仍會維持寬鬆貨幣政策，但各國央行將進入降息觀察期，確認當前政策能否在不拉高通膨情況支撐經濟表現再牽動後續利率政策走向。布局上建議著重高品質債券，多元配置。

　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金暨全球穩定月收益基金經理人愛德華．波克強調，今年美國整體經濟展望正向，且預期貨幣環境仍相對寬鬆，今年仍可望有降息機會。

　　另外，大而美法案加持下，提高退稅、激勵企業資本支出等財政措施將持續帶動上半年經濟表現，看好美股2026年獲利預估達雙位數，將提供美國股債資產堅實基本面支撐。

　　當前應更重視平衡分散布局的優勢，除股市機會外，目前企業債市仍提供4％～7％具吸引力的收益水準，可提供投資組合收益現金流，也有助於分散風

　　台股強勢題材無懼美伊戰事亂流，帶動台股主動基金逆勢繳交亮眼成績單，今年以來績效排行前十名，皆繳交出4成以上亮眼表現。投信法人表示，國際資金持續撤出台股，反映市場對中東戰事影響油價，及美國聯準會釋出偏鷹言論等利空訊息，但觀察大盤表現跌勢相對有撐，並未等同於外資賣超力道，也凸顯仍有買盤伺機而動。

　　觀察台股基金績效前十名，前三名由元大投信霸榜，分別為元大新主流基金、元大2001基金與元大卓越基金，皆有5成上下的報酬率，元大新主流基金以54％居冠，領先大盤超過30個百分點；第四至十名也有4成以上報酬，依序為施羅德台灣樂活中小基金、台新2000高科技基金、街口中小型基金、街口台灣基金、PGIM保德信科技島基金、元大多多基金與安聯台灣大壩基金等。

　　元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊指出，目前AI各項軟硬體應用均處於上升軌道，大型雲端服務供應商（CSP）業者持續擴大資本，且台廠高度為硬體供應鏈，在出口強勁下，包括國發會、主計總處連續上修台灣2026 GDP成長率，預估達7.71％。

　　ASML看好至2030年，AI相關半導體將呈現24％～28％以上超高年複合成長率，台股高度受惠全球產業架構。基於企業獲利的高成長支持評價面，上市櫃半導體、電子零組件多頭題材充沛，看好資金輪動將持續創造主動基金超額報酬機會。

　　街口投信認為，這次中東戰事衝突對市場的影響較可能屬於短期壓力測試，而非長期趨勢的根本轉折。只要戰事未直接衝擊企業營運核心，地緣政治事件所引發的市場修正，多半屬於短期波動。隨著衝突對市場的邊際影響逐步降低，資金仍將回歸基本面與企業獲利表現。

　　安聯投信強調，台股整體基本面架構偏多，短線雜音反而提供主動布局機會，在實質獲利維持成長的背景下，持續看好中長期成長趨勢與行情機會。

　談到個人的理念，安聯投信總經理陳彥婷引用賈伯斯名言「Stayh ungry,stay foolish」。她解釋，這句話對她而言，不是冒進，而是提醒自己在決策時，保持學習的開放性，也保留挑戰既有框架的勇氣。

　　近期讓陳彥婷印象深刻的是在飛機上看的F1電影。片中一支資源有限、甚至一度瀕臨解散的車隊，透過清楚的策略取捨、跨部門高度協作，以及彼此信任下的執行力，逐步扭轉局勢，最終逆轉勝出。「那其實很像企業經營，」她說，「資源永遠有限，但真正拉開差距的，往往不是誰資源最多，而是團隊如何在壓力下做選擇，把有限的資源用在最重要的地方，並朝同一個方向前進，在關鍵時刻互相補位、彼此成就。」

　　至於如何維持個人節奏，陳彥婷的方式相當務實：在休息時間刻意讓自己放鬆，看不需要高度思考的影集或綜藝節目，例如《黑白大廚》第二季，同時維持週末運動習慣，讓平時高速運轉的腦袋，可以適度按下暫停鍵。「能夠慢下來，反而更有助於做出清楚的長期決策。」

　接任安聯投信總經理時，陳彥婷面對的是一個規模約6,000億元、已經相當受客戶認可的投信公司。她說：「我們很清楚，單純追求規模不是最佳策略，真正的問題是：安聯投信在台灣，長期要成為什麼樣的資產管理公司。」

　　陳彥婷為團隊定錨三個核心方向，一是管理不確定性，在市場不確定性中持續校準方向與穩定節奏（Manage in Uncertainty）；二是在業務、投資與營運三個面向，都要成為客戶心中第一指名的資產管理夥伴（Be Top-of-Mind）；三是提前布局下一世代投資人（Targe t Next-Gen），讓產品與服務跟得上市場與投資行為的轉變。

　　核心能力出發 不追逐熱點

　　「這三件事的共通點，其實都是長期主義。」她指出，資產管理不是短跑，而是如何在不同市場循環中，專注提升核心能力，持續累積信任與黏著度。幾年下來，在穩健策略與客戶支持下，安聯投信在台灣的管理資產穩步成長，目前基金與全權委託合計已超過新台幣1.6 兆元。

　　2025年安聯投信在台灣推出集團全球首發的主動式ETF，被視為重要的策略里程碑。

　　對此，陳彥婷強調，這並非為了參與ETF熱潮，而是持續從核心能力出發，跨足新市場的長期策略發展。她認為：「如果我們最重要的競爭力是主動投資，那麼關鍵問題不是『要不要做ETF』，而是『如何用ETF把主動投資做對』。」ETF已成為新世代投資人的主要投資介面，主動式ETF則是讓專業投資能力能被更有效率地傳遞。

　　以安聯台灣高息成長主動式ETF基金（00984A）為例，這是一檔同時兼顧高股息與成長動能的主動式 ETF，在設計上刻意跳脫傳統高股息產品只追求配息的框架。由於投資邏輯納入企業長期競爭力與成長性，00984A也成為市場上少數仍持有台積電的高股息ETF，績效也相當亮眼，陳彥婷直言：「這反映的是我們的投資理念，而不是行銷語言。」未來，安聯投信也將持續把台灣與海外團隊累積多年的主動投資能力，透過主動式ETF的形式，提供給更廣泛的投資人。

　　談到今年市場環境，陳彥婷認為，「不確定性本身已成為常態」。無論是美國政策動向牽動利率走向與全球政經情勢，或AI科技快速發展所帶來的產業重組，都提高了市場波動。

　　波動大 投資紀律更重要

　　在高度變動的環境中，資產管理公司的首要任務，仍是持續為客戶提供合適且具前瞻性的投資解決方案，並透過即時、清楚的溝通，協助投資人理解市場變化、穩定投資信心。「在這樣的環境中，資產管理公司的價值，不在於預測短期市場，而在於幫助投資人建立能夠戰勝景氣循環的配置策略。」她說。

　　就投資方向而言，她仍看好台股、AI科技相關主題，以及多重資產策略，但也特別提醒，在市場高檔時，更需要回到投資紀律與個人風險承受度，避免短期的情緒性操作。在新產品布局上，今年也將持續推出多檔主動式ETF，同時規劃針對專業投資人引進私募商品，透過多樣化投資工具，回應不同族群與不同資產配置需求。

　時序接近第一季底，當前市場最紅火的金融商品主動式基金，首季績效榜即將出爐。市場專家表示，觀察三大法人的進出情況，只有投信3月仍逆勢買超714.41億台股，配合檢視主動式台股基金2月底的前十大持股名單，於3月台股下跌過程中，仍獲得投信持續買進的個股，主要有金像電、京元電子、華邦電、奇鋐等17檔個股，最具有季底作帳的潛力。

　　據統計，三大法人3月以來大賣台股，合計金額達8,112.68億元，賣超主要來自於外資與自營商，唯有投信仍逆勢加碼，買進台股714 .41億元。買超主要集中於部分AI相關概念股與金融股，按買超金額計，前17大個股依序為：金像電、京元電子、華邦電、奇鋐、鴻勁、台光電、健策、聯亞、旺矽、南電、中信金、信驊、國泰金、富邦金、致茂、嘉澤和穩懋。

　　安聯投信台股團隊表示，觀察3月9日至今的主流族群，包括CPO供應鏈，探針卡、PCB與半導體設備等相對吸睛，現階段的投資建議，由於部分AI主題標的創高，股價波動隨之放大，操作上不宜追高，但可把握中東戰爭提供的進場時機點。

　　統一投信認為，第二季至下半年的台股，較大機率會出現「先蹲後跳」走勢，如遇波動整理，將是擇優布局良機，下半年有望迎來美國期中選舉、降息等政策利多，令台股評價更具想像空間，整體而言，台股將呈現震盪向上格局。

　　展望第二季布局，AI供應鏈仍是台股投資主角，可關注四大面向：

　　一、先進製程供不應求，技術領先廠商的在地化採購策略，將帶動封裝、耗材、特化等台廠迎來成長高峰。

　　二、輝達Vera Rubin伺服器進入量產，帶動相關規格及材料全面升級，CCL、PCB、ABF載板、液冷散熱產值可望顯著跳升。

　　三、光模塊市場規模加速擴大，CPO族群將成為AI舞台要角之一。

　　四、算力帶動電力與存力需求上升，電源供應市場規模將進一步擴張，DRAM與NAND短缺情況加劇，記憶體仍具漲價優勢。

　　年初以來投資氣氛樂觀，以股市為首的風險資產價格震盪向上，據投信投顧公會統計，今年2月淨申購基金類別，前三名分別為國內股票型ETF、主動式台股ETF及跨國股票型ETF，其中，主動式台股基金也維持淨申購，顯示市場資金青睞台股市場仍聚焦主動式ETF和主動式台股基金。

　　觀察旗下主動式台股資產，包括主動式台股基金和主動式ETF，前三大分別為安聯、統一、野村；安聯投信在主動式台股基金和主動式 ETF管理資產的管理規模居冠、合計達2,584億元、續創新高。投信表示，台股基本面架構持續看多，儘管中東情勢仍未解，但仍可望續受投資人青睞，上市櫃公司2月營收創同期新高，顯示企業獲利動能延續，尤其AI供應鏈仍為市場最具成長潛力核心族群，輝達GTC大會登場更成為點火市場信心重要支撐。

　　安聯台灣主動式ETF基金（00993A）經理人施政廷指出，面對中東戰事引發的震盪，持續鎖定具備高技術護城河的AI與半導體先進製程作為攻擊箭頭；同時納入現金流穩定的生技與金融股作為抗震保護墊，利用低相關性抵銷系統性風險。

　　主動第一金台股優（00994A）經理人張正中認為，美伊戰爭導致市場風險趨避，股市估值向下調整，根據歷史經驗，地緣政策衝突對長期股市影響影響有限，本周台股連續上揚，加上部分AI相關個股表現搶眼，反應戰爭影響鈍化，大盤可能受到戰爭氛圍反覆影響，不過，個股在題材面、業績面驅動下，出現行情輪動的機會大。

　　野村投信投資策略部副總經理但漢遠強調，台股長期具備亮眼的配息體質；在「三萬點」高檔震盪、資金輪動加快的環境下，兼顧息收的投資組合有助降低波動並穩定持有紀律。他表示，2026年高股息商品的整體殖利率將回歸常態，市場焦點將自「誰配得多」轉向以「總報酬與填息能力」為核心的選股與資產配置。

台股持續聚集人氣。據投信投顧公會統計，至今年2月底，主動式台股基金與主動式台股ETF仍維持淨申購，金額分別為46.7億元與151.6億元；投信管理主動式台股資產亦不斷挑戰新高；其中安聯投信這部分規模以2,584億元居冠、續創新高；統一投信則是首度突破2,000億元、達2,053億元。

台股基本面架構持續看多，儘管中東情勢仍未解，但仍可望繼續受投資人青睞。上市櫃公司2月營收創同期新高，顯示企業獲利動能延續，值得注意的是AI供應鏈仍為市場最具成長潛力核心族群；而輝達GTC大會登場亦成為點火市場信心重要支撐。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，觀察上市櫃營收表現與近期行政院主計總處上修台灣全年GDP與出口數據，顯示基本面佳；台股企業訂單維持強勁、供不應求及規格提升帶動外溢紅利等，亦具獲利成長支持，下一代技術升級也將帶來更多成長潛力及機會。

蕭惠中指出，科技巨頭持續的AI軍備競賽，有利資本支出展望，AI需求動能持續強勢，進而帶動台廠半導體、相關供應鏈等營收大幅成長潛力。台股整體基本面架構偏多，在實質獲利維持成長背景下，台股團隊持續看好中長期成長趨勢與行情機會。

安聯台灣主動式ETF（00993A）經理人施政廷表示，面對中東戰事引發的震盪，持續鎖定具備高技術護城河的AI與半導體先進製程作為攻擊箭頭；同時納入現金流穩定的生技與金融股作為抗震保護墊，利用低相關性抵銷系統性風險。建議成長型布局可聚焦具備高技術護城河與產業進入門檻的企業，例如AI相關供應鏈、半導體先進製程、IP╱ASIC；防禦型配置則以現金流穩定且具備高殖利率價值型標的。如生技新藥族群、金融與電信等，利用其與科技股低相關性的特性，為資產組合增添抗震保護墊。

投信投顧公會公布2月底投信各類型基金規模統計，整體規模較元月增加5,791.1億元，達12.3兆元，連續十個月創新高。其中，2月規模以台股ETF增加3,654.7億元居冠；其次為台股基金月增1,162.6億元；主動式台股ETF月增327.7億元第三，前三名全為台股商品。

投信法人指出，投資人最熟悉的市場就是台股，台股基金波動度相較個股為低，且可在盤勢多空之際來回靈活操作彰顯績效，建議投資人可透過台股基金或是台股ETF作為投資工具。

主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政指出，近期台股劇烈震盪，顯示資金的集中拋售反映投資人對於不確定性的極度戒慎。然而，在AI發展趨勢不變下，台廠作為全球AI產業最重要的供應商，可望持續享有獲利與資本雙漲利多。在投資布局上，可聚焦科技趨勢加上定價權強的企業，逐步分批布局成長動能與基本面良好的中長線趨勢標的。

野村高科技基金及野村e科技基金經理人謝文雄表示，當前台股基本面無重大改變，經濟面持續以油價為主要觀察。AI需求處於高檔、CSP業者資本支出延續、關鍵零組件供需緊俏，在產能與訂單能見度、現金流改善、估值紀律前提下，看好光通訊、高速傳輸、散熱解決方案、資料中心機構電力、先進封裝與載板╱CCL╱關鍵材料等。供應鏈對2025年到2027年全球擴產藍圖仍具信心，多處產能擴建陸續啟動，顯示AI基礎設施處於上升周期。

安聯投信表示，台股短線波動加大，主因先前台股漲幅相對強勢，目前下跌可視為跟隨全球趨勢延後修正，並非基本面大幅惡化。儘管短期心理衝擊難免，中長期仍將以基本面為依歸。

安聯全球浮動利率優質債券基金近一周上漲0.52%，安聯投信表示，全球企業債評價受到強勁財報支撐，展望後市，預期技術面及基本面依然有利，利差有望持續獲得支持。偏好資本結構中償債順位較高的券種，保持對金融業高度信心，銀行基本面大致穩固、資產品質穩定。

中東戰事持續緊繃，由於伊朗頑強抵抗，原先預期將迅速結束的戰爭可能要拖延更長的時間，風險性資產因避險情緒升高而出現回檔整理，投資目光轉向波動度較低的債券市場。根據晨星統計，2025年澳洲主權債吸引40億澳元（約28億美元）的資金流入，創四年來新高。投信法人指出，澳洲主權債擁有極佳的信用評等與較高的債券殖利率等優勢，加上中長期去美元化的趨勢帶動，投資吸引力有望進一步提升，看好澳洲主權債、投資等級債。

　　野村投信投資策略部樓克望副總經理表示，澳洲10年期公債是成熟國家主權債殖利率最高的債券，加上澳洲是目前全球少數擁有最高信用評等的國家之一，投資價值可見一斑。近期美元因避險心理轉趨強勢，但中長期而言全球去美元化的趨勢持續進行，強勢美元只是短期現象，現在反而是伺機進場布局澳洲主權債的好時機，一方面享受澳洲主權債較高的債息收益，另一方面，中長期澳元對美元仍可望持續走強，對於持有美元計價債券為主的投資人而言，也有分散匯率風險的效益。

　　野村澳洲10年期以上主權及類主權債券ETF基金經理人劉璁霖指出，澳洲經濟基本面良好，澳洲2025年GDP年增2.6％，是近三年新高，顯示民間需求強勁且澳州政府加碼基礎建設與國防支出的成效卓著。惠譽預期2026年GDP為2.1％，2027年為2.4％，有望維持強勁成長動能。

　　樓克望指出，澳洲主權債既有高殖利率、高信用評等的雙高優勢，也具有多元配置、分散風險的效益，有望獲得更多資金青睞。

　　安聯投信認為，2026年全球多數央行仍會維持寬鬆貨幣政策，但各國央行將進入降息觀察期，確認當前政策能否在不拉高通膨情況支撐經濟表現再牽動後續利率政策走向。布局上建議著重高品質債券，多元配置。

　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金暨全球穩定月收益基金經理人愛德華．波克強調，2026年美國整體經濟展望正向，且預期貨幣環境仍相對寬鬆，今年仍可望有降息機會。另外在大而美法案加持下，提高退稅、激勵企業資本支出等財政措施將持續帶動上半年經濟表現，看好美股2026年獲利預估達雙位數，將提供美國股債資產堅實基本面支撐。

　　當前應更重視平衡分散布局的優勢，除股市機會外，目前企業債市仍提供4％～7％具吸引力的收益水準，可提供投資組合收益現金流，也有助於分散風險。

　油價走升壓低降息預期，債市全面下跌。根據美銀引述EPFR統計顯示，統計自2026年3月6日至3月11日止近一周，投資級債基金仍保持淨流入、並以70.1億美元居冠；其他包括非投資等級債基金、新興市場債基金均轉為淨流出。

　　安聯投信表示，油價走升壓低降息預期，使美國公債殖利率連續第二周走升，債券指數延續跌勢，持續下跌，其中投資等級債、新興主權債表現較落後，通膨連結債與新興公司債則較為抗跌。隨油價上漲推高通膨預期，債券交易員已不再肯定聯準會今年會降息。

　　高盛更將聯準會年內首次降息預期時間延後至9月，美國10年期公債殖利率近一周走升12個基點，收在4.26％。在對於利率政策步調上，油價與天然氣價格上漲推高美國公債收益率，加深市場對於通膨壓力的擔憂，進而削弱市場對聯準會降息的預期。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，AI相關疑慮影響了軟體與保險產業，而私人信貸基金贖回也對市場情緒造成影響。投資人目前最關注的仍是中東衝突，以及能源價格上升對經濟成長的影響。

　　策略上現階段除關注美伊局勢外，若拉長回歸經濟基本面來看，考量就業與通膨表現，美國、英國與新興市場在2026年仍具降息空間。

　　今年全球多數央行仍會維持寬鬆貨幣政策，但各國央行將進入降息觀察期，確認當前政策能否在不拉高通膨情況支撐經濟表現再牽動後續利率政策走向，佈局上建議著重高品質債券，多元配置。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，看好美國非投資等級債券機會。由於美國民眾更享有大而美法案帶來的退稅收入，可進一步刺激消費與企業獲利，支撐公司債市基本面，且美國經濟也相對更具韌性，更能受惠人工智慧發展趨勢，整體增長前景更優於歐洲。

受中東地緣政治風險衝擊，油價上漲推升市場通膨疑慮再起，影響投資人持股信心，部分資金轉向具現金流優勢的月配型ETF。觀察去年掛牌的月配型ETF新兵中，3月即將除息的有八檔，其中主動中信非投等債、第一金優選非投債、主動富邦複合收益、主動聯博投等入息、主動富邦動態入息、平衡凱基雙核收息等六檔，年化配息率都在6%以上。

去年掛牌的月配息ETF中，將於3月除息的有八檔，包含四檔主動債、二檔BBB級投等債、一檔美債，以及一檔股債平衡型ETF，年化配息率介於5%到9.2%間，在股市震盪之際受到關注。

平衡凱基雙核收息（00981T）ETF研究團隊表示，能源價格攀升難免增加全球通膨的上行壓力，可能影響主要國家的貨幣政策方向，所幸能源價格波動是短期的，AI帶來成本縮減與效率轉型已形成長期動能。鑑於美伊戰事發展仍存在不確性，後續投資操作仍需留意能源價格對通膨影響，及AI長期動能變化。在市場震盪依舊之際，建議做好資產配置應對短線市場波動影響，透過適度分散股票與債券的資產部位，掌握後續反彈契機，建議逢低伺機分批布局。

今年來因股市飆漲，吸引資金流向股市，受美伊衝突影響，股市大漲大跌，債券再度成為投資人資金避風港。安聯投信表示，根據美銀引述EPFR統計顯示，統計今年2月27日至3月4日止一周，投資級債下跌，資金淨流入增溫；風險債表現相對承壓，資金逆勢淨流入。主因在於投資者對地緣政治緊張局勢升級、油價飆升以及市場擔憂私募信貸市場，美國非投資級債券收益率與利差觸及11月下旬來最高水平；能源板塊占美國非投資級債券指數的11%以上。

富蘭克林證券投顧指出，國際能源價格快速上漲，通膨重新升高風險拖累經濟下行疑慮浮現，建議提高穩健核心資產應對市場波動，如股債平衡型與收益較高的非投資等級債券型商品。