統一投信台股研究團隊

盤勢分析

趁對等關稅暫緩空窗期，加上近期傳出美國有意部分鬆綁晶片出口管制，市場情緒逐漸趨向樂觀，激勵台股短期內快速走揚。

不過多國關稅談判進度陷入膠著，全球經濟前景仍存有高度不確定性；台灣方面，喜迎拉貨潮同時，主計處下修台灣今年GDP年增率預估至3.1%，暗示下半年成長動能恐有趨緩可能性。

投資建議

美中貿易談判近來傳出樂觀消息，對股市形成正面影響，但川普政策及國際局勢變化快速，仍需密切關注。

隨AI應用蓬勃發展，相關伺服器產業上下游族群成長動能明確，相較傳統產業而言，AI產業也具有較高成本轉嫁能力，將是市場關注重心。此外，進入台灣企業股東會旺季，看好高殖利率概念股將成為資金避風港。

川普重返白宮，雖然關稅政策反覆讓全球資本市場震盪，但「美國優先」的目標，長線有望為美國經濟注入新動能。在全球景氣尚未明朗的當下，具有國力、消費實力與創新優勢的美股，是長線投資的最佳盟友。

統一投信表示，投資美股宜從基本面穩健的大型企業著手，看好此一趨勢，即將推出「統一美國50 ETF」（009811）」，瞄準美股市值前50大企業，掌握核心藍籌股，是投資美國的新選擇。

美股今年雖然震盪劇烈，但統一投信仍看好美股長線堅實的實力。統一美國50 ETF經理人林良一表示，根據彭博統計，代表美國大盤的S&P 500指數在1995至2024年的30年中，僅在2000至2002年間因網路泡沫、911事件與SARS疫情，出現連續3年下跌，其餘年度從未連續兩年呈現負報酬。

整體來看，這段期間美股年度正報酬機率高達八成，且多數年度漲幅落在11%至30%區間。

林良一表示，投資美股首選大型藍籌股，目前市面上雖然有許多美股ETF，但「美國50指數」成分股檔數剛好介於FANG+指數與S&P 500指數之間，兼具市值聚焦與產業多元的優勢。

如果以報酬率來看，林良一指出，美國50指數過去10年的總報酬是294%，而S&P 500指數則為227%，顯示美國50指數的上漲力道更勝一籌。若遇到修正，美股過去10年最大跌幅超過10%的次數有5次，美國50指數從低點回升的反彈速度比S&P 500指數快。

如果從低點起算兩年，美國50指數的平均反彈幅度達70.4%，也優於S&P 500指數的62%，顯示聚焦大型龍頭企業的美國50指數，更能在波動中穩定軍心。

投資人想參與美國長期成長紅利，可鎖定美股前50大菁英，打造強韌穩健的資產配置。009811預計將於7月9日至11日募集繳款，成分股包括：蘋果、微軟、輝達、Visa、可口可樂、禮來等跨產業巨擘，一次打包美國經濟再次偉大的核心價值。

　美國總統川普自上任以來，美國股市歷經多空波動，不過，統一投 信認為，川普「美國優先」的目標，長線有望為美國經濟注入新動能 ，即將推出「統一美國50 ETF」（009811），瞄準美股市值前50大企 業，掌握核心藍籌股，是投資美國的新選擇。

　　統一美國50 ETF經理人林良一表示，根據彭博統計，代表美國大盤 的S ＆ P500指數在1995～2024的30年中，僅在2000～2002年間因網 路泡沫、911事件與SARS疫情，出現連續三年下跌，其餘年度從未連 續兩年呈現負報酬。整體來看，這段期間美股年度正報酬機率高達8 成，且多數年度漲幅落在11％～30％區間。

　　林良一表示，投資美股首選大型藍籌股，目前市面上雖然有許多美 股ETF，但「美國50指數」成分股檔數剛好介於FANG+指數與S ＆ P5 00指數之間，兼具市值聚焦與產業多元的優勢。再看美國50指數到3 月底的產業分布情況，科技加通訊占比超過54％，比起S ＆ P500指 數不到5成，不僅更具「科技力」，同時涵蓋醫療、消費、金融等核 心產業，打造選股邏輯簡單（Simple）、企業體質強韌（Strong）、 以及產業分散穩健（Stable）的SSS等級配置。

　　如果以報酬率來看，林良一指出，美國50指數過去10年總報酬是2 94％，S ＆ P500指數則為227％，顯示美國50指數的上漲力道更勝一 籌。若遇到修正，美股過去10年最大跌幅超過10％的次數有五次，美 國50指數從低點回升的反彈速度比S ＆ P500指數快。如果從低點起 算兩年，美國50指數的平均反彈幅度達70.4％，也優於S ＆ P500指 數的62％，顯示聚焦大型龍頭企業的美國50指數，更能在波動中穩定 軍心。

　　投資人想參與美國長期成長紅利，可鎖定美股前50大菁英，打造強 韌穩健的資產配置。009811預計將於7月9日至11日募集繳款，成份股 包括蘋果、微軟、輝達、Visa、可口可樂、禮來等跨產業巨擘，一次 打包美國經濟再次偉大的核心價值。

證交所與投信投顧公會衝刺亞洲資產管理中心目標，繼元大寶滬深在台港兩地互掛，下半年有望出現台日ETF商品互掛後，泰國成為國內ETF南向發展試金石。臺灣證券交易所與投信投顧公會、六家投信投顧近日組團赴泰國，與當地交易所與資產管理交流，尋求南向發展商機。

證交所與投信投顧公會衝刺亞洲資產管理中心，繼元大寶滬深在台、港兩地互掛，下半年也有望出現台、日ETF商品互掛後，泰國成為國內ETF向外發展下一個試金石。

泰國市場為國內投信業海外發展熱區之一，目前已有元大投信、凱基投信及中國信託投信等，因本身或集團事業在泰國有據點，而與泰國當地事業體合作發行DRs或是發行連結基金（feeder fund）方式將投信基金從台灣市場推展到泰國市場，在三家投信長期耕耘基礎下，由證交所及投信投顧公會帶領會員公司5、6日前往泰國進行更多交流，了解泰國當地ETF及DR商品發展現況。

此次與證交所、投信投顧公會同行的業者有六家，包括元大、統一、群益、中國信託、國泰投信及紐約梅隆投顧。證交所表示，此行拜會泰國證券交易委員會、泰國證券交易所、泰國期貨交易所及資產管理公司協會（AIMC）進行交流，有助增進對彼此市場機制的理解，為未來台泰資本市場進一步合作奠定基礎，尤其東協地區國家的DR互掛盛行，未來也不排除有機會透過泰國市場進一步推展至東協市場。

除拜會行程外，證交所與投信投顧公會6日合辦「台泰資本市場暨ETF發展研討會」，邀請泰國證券交易所及泰國當地證券及投資管理業者，共同分享臺灣資本市場及ETF議題，吸引逾百位泰國當地證券與資產管理業者踴躍參與。

證交所副總經理杜惠娟在研討會表示，台灣資本市場已建立穩健基礎與完善制度，市值與交易量持續成長，ETF規模持續壯大。她強調，台灣高科技產業競爭力，為ETF商品發展提供堅實支撐，期待未來與泰國資本市場採行多元合作，共同推動ETF跨境發展，促進雙邊資本市場互利共榮。

元大證券（泰國）、凱基證券（泰國）與中信金於泰國轉投資的LH FUND代表，也分別說明其連結台灣ETF標的商品的發行經驗，並於座談中分享在地推廣策略及建議。

群益優選非投等債經理人李忠泰指出，預期聯準會（Fed）最快9月開始降息，在利率溫和下降時，非投資等級債券的報酬優於投等債、美國公債；川普關稅政策出爐後，引發市場動盪，投資債券的策略也更側重於掌握穩健收益，這也讓市場關注收益水準較突出的非投等債。

經濟日報將於本月18日舉辦「2025投資大趨勢論壇-解碼ETF致勝策略」，攜手元大投信、群益投信、富邦投信、中國信託投信、凱基投信、統一投信，共同前瞻下半年全球投資市場趨勢。李忠泰將出席論壇，並以「撥開關稅迷霧，掌握債券ETF投資契機」為題，深入探討在美國總統川普新政擾亂金融秩序之際，債券ETF的投資新策略。

近年來ETF成為民眾最熟悉的理財工具之一。投資人常見選擇除台股ETF外，還有債券ETF，不僅能打造穩健收益來源，也能滿足股債資產配置需求，成為不少投資大眾的標準配備。據統計，現已有超過196萬人選擇債券ETF作為長期核心資產。

李忠泰表示，川普關稅政策為全球市場帶來嚴峻挑戰，但在美中關稅談判露出曙光激勵後，市場情緒明顯轉佳，帶動股、債市收復「川普缺口」。雖然市場變數仍多，但市場普遍預期，美國聯準會（Fed）最快有望9月降息，且今年降息幅度約2~3碼。Fed貨幣政策仍維持寬鬆，將可支撐債市。

展望下半年，李忠泰表示，雖市場不確定性猶存，但經濟仍保持韌性，非投等債發債企業的基本面與信用面無虞，預期今年非投等債市場違約率仍將低於長期均值。

群益優選非投等債是今年以來唯一一檔受益人增加超過萬人的債券ETF。李忠泰指出，非投等債的優勢在於存續期間較短、及收益水準較高，且在選債流程中納入較嚴格的信用風險控制機制，進一步降低波動。投資人可考慮納入資產配置，有助強化投資組合穩健性，並兼顧收益需求。

美國關稅政策反覆，美股今年上半年波動加劇，但隨「美國再次偉大」目標明確，長期具備為經濟注入新動能潛力。統一美國50 ETF經理人林良一表示，美國憑藉強勁的國力、龐大的消費市場與科技創新優勢，看好美股結構性成長機會，尤其基本面穩健的大型企業長線看俏。

統一投信將推出的統一美國50 ETF，經理人林良一指出，美股長期表現強韌，據彭博資料，代表美國大盤的S&P 500指數在1995年至2024年的30年間，僅2000年至2002年受網路泡沫、911事件及SARS疫情影響，連續三年下跌，其餘期間皆未出現連續兩年負報酬。同期間，美股年度正報酬機率高達八成，且多數年度漲幅介於11%至30%，展現美股「牛長熊短」的特性。

林良一表示，在各種美股指數中，美國50指數成分股檔數正好介於FANG+指數與S&P 500指數之間，兼具成長與價值雙重優勢。

截至今年3月底，美國50指數成分股中，科技與通訊產業合計占比超過54%，高於S&P 500的不到50%，科技力的含量更高，同時涵蓋醫療、消費與金融等美國核心支柱產業，形成選股邏輯簡單（Simple）、企業體質強韌（Strong）、產業多元穩健（Stable）的「SSS級」結構。

報酬表現方面，林良一分析，美國50指數近十年總報酬達294%，優於S&P 500指數的227%。面對市場修正時，美國50指數的反彈速度與力道也更勝一籌。過去十年間，美股出現五次逾10%的回檔，美國50指數自低點起算兩年，平均反彈70.4%，高於S&P 500的62%，顯示在波動市況中，美國50指數具備更強的彈跳力與修復力。

統一投信建議，投資人若想參與美國長期成長紅利，應聚焦市值領先、基本面穩健的產業領袖。可多關注包括科技、消費、金融與醫療的巨擘企業，布局美國經濟核心命脈，打造強韌穩健的資產配置，搶攻美國經濟再次偉大的成長契機。

　川普於5月底怒批中國違反日內瓦達成的協議，貿易衝突一度升級 ，但在雙方進行通話後又有緩和跡象。同統一投信表示，儘管面臨關 稅不確定，市場AI需求依然強勁，科技股後市不淡。

　　統一投信表示，輝達（NVIDIA）第一季財報表現亮眼，帶動股價勁 揚，市值一度超車微軟。市場對於AI需求依然強勁，更帶動AI相關類 股同步上揚，再次掀起全球市值王爭霸戰。同時，博通（Broadcom） 宣布最新一代乙太網交換器晶片Tomahawk 6系列已正式出貨，該晶片 主要為大型AI叢所設計，此舉不僅反映全球對AI相關類股的強勁需求 ，更預示著未來AI資料中心的建設需求將日益增加。

　　根據研究機構6月5日數據顯示，在全球市值前十大企業中，尖牙指 數成份股包攬七個席次（微軟、輝達、蘋果、亞馬遜、Google、Met a、博通）。統一FANG＋ETF（00757）持有這些市場領導者的部位合 計超過6成。值得一提的是，若以產業來看，其成份股中逾6成屬於軟 體、媒體及娛樂服務產業，如串流巨擘NETFLIX、資安龍頭CrowdStr ike以及ServiceNow等，受關稅政策影響相對較小。

　　統一FANG＋ETF（00757）經理人林良一指出，在人工智能的浪潮下 ，AI發展必備的高端處理器、雲端及資安主題，皆由這些科技巨頭主 導。

台積電（2330）昨（5）日股價一度回到千元價位，終場漲8元收998元。投信法人表示，台積電股東會為半導體股疲弱行情打上強心針，加上輝達近日股價強彈，帶旺半導體ETF股價表現；然近期仍有晶片關稅不確定性，投資人宜採拉回時進場或採分批布局。

新光臺灣半導體30 ETF（00904）經理人詹佳峯表示，日前輝達股價噴發，再度重返全球市值王寶座，加上安森美半導體（ON Semiconductor）執行長Hassan El-Khoury也看好全球其他半導體景氣，包括汽車半導體今年第2季景氣見底、工業半導體景氣目前開始復甦。輝達及安森美兩大半導體巨擘釋出利多，帶動費城半導體指數一舉躍升至200日均線以上。

從技術面來看，全球半導體行情有機會啟動新一波行情，尤其在全球各國興起AI基建，以及企業之間進行人工智慧（AI）軍備競賽下，預估全球半導體市場未來年均複合成長率將達9%，遠高於全球GDP的速度成長。

根據PwC發表最新半導體趨勢報告指出，2030年全球半導體市場規模有望突破1兆美元。台灣半導體供應鏈中，不少重量級權值股長期扮演全球半導體製造第一、設計第二、封測第一的領先地位，在投資圈具有不可取代的戰略地位，掌握台灣半導體供應鏈，其實就是掌握全球AI半導體領域的成長火車頭。

新光投信建議，投資人可鎖定台灣半導體產業型ETF，尤其是採「高含積量」半導體ETF進行中長線布局，順勢掌握半導體未來十年的成長黃金期。因為持有半導體ETF，猶如包下整個工程財的半導體供應鏈，更能完整且全面掌握半導體景氣成長動能，與人類第四次工業革命啟動的AGI（通用人工智慧）投資紅利。

統一投信台股研究團隊指出，台股短期仍面臨諸多不確定性，大盤指數高檔震盪，但類股輪動的機會增加。受惠於關稅暫緩政策，許多廠商提前拉貨，從5、6月營收及財報可看出。值得關注的是，包括半導體等AI產業受到對等關稅影響甚微，不需提前拉貨，營收預期將持續穩健成長。整體而言，現階段可將投資重心放在AI及伺服器相關概念股，同時尋找具特定題材的中小型類股。

美國總統川普推行的對等關稅政策對全球經濟造成衝擊，市場普遍 預期此舉可能推升美國通膨率、提高失業率，並抑制GDP成長。不過 ，這些利空消息已被市場充分反映，自4月9日川普宣布暫緩關稅90天 以來，加權指數漲幅22.74％，成功回補先前的跌幅缺口。各大分類 產業指數皆上漲，由電腦及電腦週邊設備、電子零組件領漲台股，漲 幅超過40％，漲幅前20大產業均超過15％，電子、傳產各半。儘管台 股已回升至宣布對等關稅前的水準，但仍處高檔壓力區，面臨利空挑 戰。短期或維持震盪，投資人可透過台股基金，把握類股輪動機會。

　　據CMoney統計自4月9日至5月29日資料顯示，儘管川普在4月2日宣 布對等關稅後，引發全球股市大幅下跌，但隨後在4月9日宣布暫緩9 0天的關稅政策，促使全球股市出現反彈，台股也隨之強勁回升。分 析各產業分類指數表現，以電腦及電腦週邊設備、電子零組件的反彈 最為顯著，這兩大產業指數漲幅超過40％，成功回補了先前因關稅衝 擊而造成的跌幅。值得注意的是，除半導體及電子相關產業外，運輸 業、生技醫療及玻璃陶瓷類股漲幅也均超過20％，顯示在市場動盪期 間，類股輪動的機會逐漸浮現。

　　統一台股研究團隊指出，台股短期仍面臨諸多不確定性，大盤指數 高檔震盪，但類股輪動機會增加。受惠關稅暫緩政策，許多廠商提前 拉貨，從5、6月營收及財報可見一斑。值得關注的是，AI產業受對等 關稅影響甚微，不需提前拉貨，營收預期將持續穩健成長。現階段可 將投資重心放在AI及伺服器相關概念股，同時尋找具特定題材的中小 型類股。

　　統一大滿貫基金為台股一般股票型基金投資策略不拘泥於特定產業 ，而是嚴選過去三年平均股東權益報酬率達3％以上的優質個股。主 要持股產業除半導體相關產業外，也包括生技醫療等其他產業。基金 亦同時關注航運與鋼鐵等領域，以及高殖利率概念股、財報佳且未來 營運展望樂觀個股，力求在多元產業中，掌握類股輪動帶來的投資機 會。

川普宣布90天的關稅暫緩計畫，為烏雲密布的市場帶來一絲曙光，再加上中美在日內瓦達成關稅調降的協議一出，更為市場帶來了一波樂觀的情緒，促成近期的市場反彈。

自4月9日低點以來，外資與投信聯手買超台股，台股也反彈至月均線以上的位置。輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳於COMPUTEX演講中宣布，未來將與台積電、鴻海攜手在台灣打造「AI Factory」超級算力中心，這將成為推動台灣AI產業轉型與創新的重要基礎設施。鑑於此趨勢，建議透過科技型基金進行布局，以掌握AI及半導體產業的長期成長機會。

隨著4月下旬川普釋出談判意願，根據CMoney截至5月26日的資料顯示，5月以來三大法人合計買超金額達2,319億元。相較於4月的賣超，三大法人在買賣態度上已由賣轉為買，顯示對台股長期發展仍具信心。

統一投信指出，近期外資與投信積極布局AI相關權值股，但鑑於這類大型股短期漲幅已相當顯著，資金未來有望逐步轉向中小型股。統一台股增長主動式ETF（00981A）不僅聚焦於AI相關產業，亦布局機器人及低軌衛星等領域。

標普500指數中已有476家公司公布第一季財報，其中76.1%的公司盈餘超出分析師預期。統一台股增長主動式ETF（00981A）基金經理人陳釧瑤指出，台股在川普宣布實施對等關稅後，引發全球市場動盪，隨後因川普宣布90天關稅暫緩計畫，再加上美中兩國意外達成初步關稅協議，促使各國股市反彈，台股隨之強勁回升，並回補先前因關稅衝擊造成的跌幅缺口。

展望下半年，AI相關供應鏈受惠於GB300新晶片放量、下游組裝良率改善及AI ASIC新案持續推進，展望相對樂觀。AI產業趨勢明確，下游出貨逐步順暢，加上其他產業庫存水位偏低，搭配美國下半年有望推動減稅與降息等利多政策，股市中長期有望維持正向發展。

2025年金融市場大洗三溫暖，近期在美國與多國展開關稅談判下，市場情緒略微好轉，多國股市收復川普公布對等關稅政策後失土。投信投顧公會理事長劉宗聖提醒投資人要嚴控下檔風險，以及「動態再平衡」的重要性。

經濟日報將於6月18日舉辦「2025投資大趨勢論壇-解碼ETF致勝策略」，攜手元大投信、群益投信、富邦投信、中國信託投信、凱基投信、統一投信，共同前瞻下半年全球投資市場趨勢。劉宗聖將以「亂世投資-從股票、債券到商品的多元配置」為題發表演講。

談到今年ETF市場，劉宗聖認為今年有四大趨勢。首先，今年是ETF交易策略年，不像過去幾年ETF市場呈現單軌市場，今年走雙軌主軸。所謂單軌變雙軌，是因過去幾年投資人在高息市場就得以本息兼得，傾向以配置為導向；然而今年在DeepSeek、美國對等關稅等影響下，不確定性與日俱增，控制風險成為最重要的事，投資人應從配置導向轉為「配置加交易」導向。

第二是定期定額策略可為市場扮演安定力量，在前波市場大回檔時，定期定額沒受到太大影響，目前約200萬投資人持續參與扣款，每月約150～160億元資金流入，因著眼於長期投資機會，定期定額的執行跟行情高低點位無關，還少了擇時的壓力，是今年行情波動下可考慮的策略。

第三，存債族將轉為關注配息而非價差。當前經濟前景及通膨不確定性牽動債券殖利率走勢，聯準會降息速度幅度可能不如預期，步調能見度也不高，過去受存債族青睞的長債價差空間暫時受到壓抑，但仍有殖利率優勢。

第四，資金從高股息移往市值型。前一波市場修正時，空手投資人著眼於長線買點浮現，下跌可以購入更多單位，採取逢低買進策略，尤其看好台灣產業發展以及經濟具韌性，市值型ETF受到青睞。

　隨台股進入6月～8月除權息高峰期，法人預期，將推動資金流向相 對抗跌的高殖利率股票，除權息旺季的企業股息發放，資金活水挹注 也有利後續填權息走勢，加上適逢多檔高股息ETF換股，使近期台股 高息股成為市場焦點。

　　去年底台股高股息的高人氣在月配型配息不如預期下開始降溫，轉 向市值型、季配型高股息、主動式三類台股ETF，投信法人表示，除 權息旺季高息股多為上漲，鎖定高殖利率題材的主被動台股基金相對 較有表現的機會，但今年存在較大的變數為新台幣匯率對金融股的衝 擊，若台幣持續快速走升，壽險金控將面臨較大的壓力，存股族偏好 的金融股可能填權息的行情也連帶受到影響。

　　統一投信表示，台股除權息高峰約落在每年6至8月，根據統計，過 去臺灣高股息含息報酬指數及加權報酬指數正報酬機率達到7成，且 臺灣高股息含息報酬指數的表現多優於加權報酬指數。

　　雖然AI科技等類股題材不斷，且成為支撐台股主流，但投信法人指 出，在對等關稅暫緩實施的90天期限內，預期廠商會有回補庫存的搶 運潮，運輸類股營運可望受惠，加上具備高殖利率題材，有利該族群 後市表現。而除權息旺季的資金流入，也有機會為高息股股價帶來支 撐。在市場不確定性仍高下，分散產業布局的市值型、主動式台股E TF可望較能掌握除權息旺季的投資契機。

　　資金面來看，6月起可望開始陸續展開募集的ETF包括中國信託ARK 創新主動式ETF、安聯台灣高息成長主動式ETF、PGIM保德信全球跨國 藍籌100ETF、野村臺灣增強50主動式ETF，其中兩檔鎖定國外股市、 兩檔主攻台股，預期可望為台股增添活水。

　　整體來看，台股歷經震盪後已經走回4月股災前，但受到放假前連 假效應影響，市場觀望氣氛濃厚，目前美國正上演財報周，AI扛霸子 輝達首季財報不俗，由於輝達在台灣有完善的產業鏈，市場期待台股 能夠乘勢而上。

川普關稅及半導體政策不確定性，推動資金流向相對抗跌的高殖利率股票，除權息旺季的企業股息發放，資金活水挹注也有利後續填權息走勢，加上適逢多檔高股息ETF換股，使近期台股高息股成為市場焦點。

統一投信表示，歷史經驗顯示，台股高息股在除權息旺季期間，正報酬機率達到七成，報酬率亦可期待。今年國際貿易局勢變化大，加劇金融市場震盪，投資人可以配置台股高息基金，具備股息保護帶來的下檔保護，還有機會獲得企業股息收益。

統一投信表示，台股除權息高峰約落在每年的6至8月。據彭博統計過去10年台股除權息旺季數據，臺灣高股息含息報酬指數及加權報酬指數正報酬機率達到七成。10年中有6個年度，臺灣高股息含息報酬指數的表現優於加權報酬指數。檢視長期平均績效，近10年除權息旺季，臺灣高股息含息報酬指數平均報酬率為3.1%，高於加權報酬指數的2.3%。若以除權息旺季上漲年度來說，臺灣高股息含息報酬指數平均報酬率為8.5%，更優於加權報酬指數的4.9%，顯示高息股在除權息旺季時相對其他類股，較容易獲得資金青睞。

統一台灣高息優選基金基金經理人陳釧瑤表示，在對等關稅暫緩實施的90天期限內，預期廠商會有回補庫存的搶運潮，運輸類股營運可望受惠，加上具備高殖利率題材，有利該族群後市表現。而除權息旺季的資金流入，也有機會為高息股股價帶來支撐。

主動式ETF掀起掛牌潮，繼野村臺灣智慧優選主動式ETF（00980A）、主動群益台灣強棒後，統一台股增長主動式ETF也在昨（27）日掛牌。

統一台股增長主動式ETF基金經理人陳釧瑤表示，雖然各國關稅政策不確定性及經濟衰退風險上升，使得全球企業加強控制營運成本，但對AI及自動化的投資卻未停下腳步，甚至呈現加速，顯示企業認同AI長期發展趨勢確立。

隨著硬體技術成熟，各種機器人的應用落地也成為明眼可見的新商機，其中以人形機器人的成長潛力最為驚人。而全球低軌衛星進入發射高峰期，推升相關行業產值爆發性成長，也讓在地面設備與衛星服務領域居領先優勢的台廠，未來營運看好。

野村臺灣智慧優選主動式ETF經理人游景德分析，台廠供應鏈在此波AI浪潮中扮演舉足輕重的角色，從上游晶圓代工、封測服務，到下游系統組裝與零組件製造，台廠皆深度參與、環環相扣。

展望後市，台灣相關業者在AI伺服器、散熱模組、高速連接器與電源模組等環節，都具備技術領先與規模經濟的雙重優勢，隨著AI應用加速落地、全球資料中心持續擴建，台系供應鏈可望持續受惠於設備升級循環，成為全球AI產業鏈中不可或缺的推力。

統一投信表示，根據波斯頓諮詢公司（BCG）今年4月調查報告，尤其是AI滲透率較高的企業，其中有四成的領導者將加速AI投資計畫。因為AI可以透過整合企業行政流程、實施自動化管理，協助企業降低營運成本，即便是剛開始導入AI的企業，也有近六成的領導者表示將維持對AI的投入水準。

機器人產業方面，據花旗集團3月統計，預期全球2035年人形機器人的出貨量將達到1,300萬台，並高速成長至2050年的6.5億台，年複合增長率高達逾六成。2050年時，約每10個家庭就擁有一台人形機器人，相當於目前掃地機器人的普及率。

　為落實金管會亞洲資產管理中心政策，臺灣集保結算所近期對銷售 通路業者包含銀行、基金平台及投信業者接連連展開一系列TISA專案 說明會，最新進度除官網已揭露155檔適格基金，據了解，元大、統 一、富邦、國泰、安聯和群益等大型投信均響應政策推出T級別基金 ，首波將規劃約10檔基金，祭出超低經理費0.6％讓利，可望7月正式 啟動TISA專戶。

　　金管會主委彭金隆指出TISA將分二階段，第一階段透過公私協力， 由集保結算所協助全體國人建立個人TISA管理專戶，在一定額度內由 資產管理業者讓利，發行經理費率及手續費率優惠方案，帳戶建置預 計在今年6月完成；第二階段持續與相關部會研商租稅或其他誘因， 增加TISA普及率與參與率。

　　目前TISA級別基金也包含最早於2019年推出的實驗專案好享退P級 別基金（現已停止申購）、好好退休準備平台境內的R級別基金，及 這次新的T級別基金。由於TISA帳戶尚未爭取到稅負優惠前，投信讓 利成為最大誘因，首波納入專戶中的基金均以讓民眾「有感」的低經 理費來吸引民眾，據悉，相較市面上一般基金銷售經理費1％～2％、 基富通好好退平台基金的1％，首波T級別基金將以0.6％的超低費率 ，吸引民眾及早透過基金規劃退休。

　　據了解，目前已號召六、七家業者，第一波規劃10檔基金上線，經 理費皆在0.6％以內，將是市場上股票基金最低經管費率，不過其中 三檔基金是2020年金管會發布「資本市場藍圖架構」，規劃推動「好 好退休─準備平台」中的基金進行經理費再調降，TISA專戶基金中相 同基金不同級別與費率，可能引發原有上萬已參與投資人混淆，若業 者未再降經理費，可能造成投資人因費率差異，進行不必要買賣與爭 議。

　　銷售通路方面，雖然TISA帳戶內基金銷售利潤較一般基金低，但基 於配合政策推動國人退休計畫，目前除基金平台將參與銷售外，某大 型民營銀行及部分公股銀行也十分有興趣在第一波參與銷售，可預期 屆時整個TISA級別中將有R級別與T級別等，不少經理費低得有感且適 合長期投資的基金，將於7月正式推出。

　　台股從4月初低點反彈到前高上漲超過26％，目前加權指數進入前 波的套牢壓力區，加上美國關稅政策反覆及經濟不確定性因素尚未解 除，選股難度升高，由專業經理人操盤的主動式ETF成為新焦點。擅 長主動式投資的統一投信，所推出的統一台股增長主動式ETF（0098 1A），今（27）日正式掛牌上市，備受矚目。

　　COMPUTEX（台北國際電腦展）上周圓滿落幕，今年以「AI in Act ion」為主題，輝達、亞馬遜（AWS）在展期間推出新產品，各大廠商 的AI發展普遍聚焦在AI伺服器、邊緣AI、及機器人三大亮點。而低軌 衛星發射進入高峰，成長動能強勁，也為相關地面設備與服務廠商帶 來利基。00981A投資主軸鎖定AI大聯盟、機器人和低軌衛星三大高成 長產業，替投資人挖掘超額報酬機會。

　　展望台股後市，統一投信表示，目前台股漲多面臨調節壓力，且川 普政策反覆，為全球金融市場帶來高度不確定性，關稅壁壘及停滯性 通膨隱憂也讓景氣出現放緩疑慮，預期短線不易出現大漲，將呈現高 檔區間震盪。但美股企業財報公布已接近尾聲，以科技巨頭來說，第 一季財報皆有不錯表現，且未來將持續對AI領域保持高水準投入，加 速AI應用落地，顯示AI長多趨勢不變。

　　00981A以「市值大、機會大、成就大」為核心，至少60％資產配置 於台股市值前300大企業，除了看好AI，也會關注中長期合理價位具 投資價值的企業及高殖利率個股。

　　00981A經理人陳釧瑤，也是金鑽獎得主統一奔騰基金經理人；挾著 統一投信龐大的投研團隊當後盾，在第一線替投資人掌握企業營運與 上中下游的產業動態，藉此作為靈活調整投資部位的關鍵指標，力求 在震盪市場中兼顧成長與防禦。

主動式ETF元年，以台股主動投資聞名的老牌基金公司統一投信，旗下首檔主動式ETF「統一台股增長主動式ETF」（00981A）將於明（27）日掛牌。00981A基金經理人陳釧瑤，同時操盤統一台股旗艦基金「統一奔騰基金」；在專業投研團隊選股操作下，00981A以績效打敗大盤為目標，為投資人掌握台股成長動能。

上周台北國際電腦展中，輝達及高通等科技大廠，揭示多項人工智慧（AI）與機器人創新計畫，顯示相關應用已開始全面滲透；而低軌衛星發射進入高峰，也為相關地面設備與服務廠商帶來利基。00981A投資主軸，就是AI、機器人和低軌衛星三大高成長產業，鎖定各領域中技術領先的供應鏈，挖掘超額報酬機會。

川普政策反覆為全球金融市場帶來高度不確定性，00981A以「市值大、機會大、成就大」為核心，至少60%資產配置於台股市值前300大企業；選股偏重營收及獲利具備擴張潛力、創新能力強勁、受惠產業結構性轉型、具技術護城河或市占率優勢的台股大型股，使投資組合兼具防禦力及成長性。

統一投信投研團隊每年實訪上市櫃公司逾7,000人次，團隊成員平均資歷14年，00981A基金經理人陳釧瑤更擁有超過17年投研經驗，歷經數次台股多空輪替及重大金融事件。00981A投資策略著重企業基本面分析、總經環境與產業循環周期，動態調整持股或靈活運用反向避險工具，力求在市場波動時提升抗跌能力，以期在不同市場環境下都能捕獲成長契機。

投資專家指出，主動式ETF最大特色在於突破傳統ETF被動追蹤指數的框架，採取主動選股策略，篩選具備長期成長動能的企業，不受指數權重或成分股限制。依照主動式台股基金的經驗，選股能力強的基金公司，旗下主動式ETF有機會為投資人帶來更優渥報酬，加速長期財富累積。面對市場震盪時，主動式ETF因操作相對彈性，較能快速應對股市變化。

　　證交所表示，今年繼野村投信及群益投信後，統一投信將加入發行 主動式ETF行列。統一投信募集發行主動統一台股增長（00981A）ET F，本周二（27日）掛牌上市，並得辦理融資融券。

　　證交所表示，依送件資料顯示，該檔ETF聚焦市值前300大之台股企 業，主動判斷產業發展趨勢與方向、從中挑選財務體質強健，具技術 領先優勢及創新能力，進而帶動營收及獲利成長，具資本利得成長潛 力企業。考量總體經濟情況、政府政策方向與發展策略，再搭配流動 性、評價面、技術面等市場指標，靈活操作，並採用「臺灣證券交易 所發行量加權股價指數」作績效指標。

　　證交所表示，包含上述ETF，集中市場掛牌上市ETF達186檔（被動 式ETF共183檔以及主動式ETF共3檔）。

　　今年是主動式ETF元年，首批掛牌上市的主動式台股ETF募集期間， 遭遇全球股市因關稅戰震盪，但隨著關稅戰趨緩，首檔野村台灣智慧 優選主動式ETF（00980A）以14億元報請成立之後，市場傳出將在22 日掛牌的群益主動式台股ETF募集近50億元、27日將掛牌的統一投信 ETF也逼近30億元，預估將為台股增添活水，加上00980A掛牌後雖一 度破發，但隨台股翻揚至今報酬率達7.2％，規模也增至超過20億元 ，加上安聯投信也將加入戰場，預期將使台股主動式ETF投資增溫。

　　台股主動式ETF由野村投信5月5日正式掛牌後，5月底前還將有群益 、統一投信旗下主動式台股ETF上陣，緊接著日前獲准募集的安聯投 信也可望跟進，目前首批上場的都是過去在台股基金市場績效不俗的 基金業者，但由於募集碰上全球股市動盪不安之際，投信業者對於募 集成效沒有抱持太高期待，對於募集成績也多低調不願主動透露。

　　市場盛傳群益投信挾其在台股高股息ETF市場這幾年的人氣，群益 台灣強棒（00982A）募集近50億元，應是這波主動式台股ETF中募集 最佳者；有台股基金模範生之稱的統一投信，統一台股增長主動式（ 00981A）也募得近30億元，兩檔都將在5月底之前掛牌上市，預計可 為台股增添資金動能。

　　市場法人透露，ETF的募集在繳款到掛牌上市有空窗期，今年市場 的消息太多、變化太快，有不少法人機構資金規劃等基金掛牌上市後 再視市場風向分批進場，同時也可觀察主動式ETF的成份股表現，預 期主動式ETF的募集金額不會再像過去被動式ETF有「募爆」的情況， 若市況好，掛牌上市後規模成長的速度可能很快。

美國總統川普掀起一波波關稅戰，攪亂全球金融市場秩序，股債市波動加大，為ETF投資人帶來新的挑戰。經濟日報將於6月18日舉辦「2025投資大趨勢論壇 解碼ETF致勝策略」，協助投資人瞭解並掌握最新ETF投資大趨勢。

ETF（Exchange Traded Fund）的特色是讓投資人可簡單（Easy）地透過信託（Turst）方式投資一籃子股票、債券或商品，有效分散風險，並有機會累積可觀的財富（Fortune），因而近幾年國內ETF規模一路成長。據投信投顧公會、集保結算所最新統計，截至4月底，國內ETF規模高達6.3兆元，受益人約1,472萬人。

有鑑於今年市場變動大增，投資人對市況掌握的殷切需求，本報特地舉辦「2025解碼ETF致勝策略」論壇，攜手國內六大指標ETF發行公司，包括元大投信、群益投信、富邦投信、中國信託投信、凱基投信、統一投信，前瞻下半年全球投資市場趨勢，深入探討ETF市場的產品創新與策略應用，為投資人搭建知識與實務交流的平台。

本次論壇聚焦六大ETF熱門議題，從股票、債券到黃金，從台股到美股，從被動式到主動式，還有一次打包股票債券的平衡ETF，讓投資人可以一次搞懂各類型ETF，在最新市場趨勢中掌握投資契機。

金管會副主委陳彥良將出席致詞，揭櫫ETF在我國推動亞洲資產管理中心的地位，並由投信投顧公會理事長暨元大投信董事長劉宗聖主講「亂世投資-從股票、債券到商品的多元配置」，群益優選收益非投資等級債券ETF經理人李忠泰主講「撥開關稅迷霧-掌握債券ETF投資契機」、富邦投信投資策略師徐翊達主講「市值型ETF 的機會-大型股與動能的完美結合」、中國信託投信投資部協理唐祖蔭主講「女股神的啟示-主動創新你的美股投資」、凱基投信投資長彭炫通主講「多空雙重奏-股債平衡ETF幫你在波動中前行」、統一投信量化及指數投資暨業務部基金經理林良一主講「掌握最HITO投資關鍵-布局美股SSS級神隊友」。

經濟日報希望藉此論壇，強化市場對ETF產品的理解與應用深度，並推動台灣資本市場與全球趨勢接軌，促進全民理財觀念升級。